張家港公司并購(gòu)重組需要防范六大方面的風(fēng)險(xiǎn)

張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：近年來(lái)，并購(gòu)重組成為A股市場(chǎng)的“香餑餑”，不僅有上市公司需要進(jìn)行市值管理，通過(guò)不斷“吞噬”將企業(yè)規(guī)模做大，且也有經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳避免“披星戴帽”甚至退市的公司，通過(guò)并購(gòu)并表業(yè)績(jī)優(yōu)秀公司的財(cái)報(bào)實(shí)現(xiàn)業(yè)績(jī)扭虧為盈，達(dá)到保殼目的；還有企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)成為落后產(chǎn)能、進(jìn)入夕陽(yáng)產(chǎn)業(yè)，希望通過(guò)并購(gòu)新興行業(yè)，轉(zhuǎn)換主營(yíng)業(yè)務(wù)，讓公司重新煥發(fā)第二春。那么在企業(yè)并購(gòu)重組中應(yīng)該防范哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？

　　一、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：支付風(fēng)險(xiǎn)

　　企業(yè)并購(gòu)?fù)ǔ５闹Ц豆ぞ甙ü粳F(xiàn)金、股票、債券、銀行借款等，涉及巨大的資金金額，存在很大的融資風(fēng)險(xiǎn)。如購(gòu)并方選擇現(xiàn)金支付工具，將導(dǎo)致公司現(xiàn)金流的大量減少，企業(yè)將要承受巨大的現(xiàn)金壓力，如果一點(diǎn)現(xiàn)金流出現(xiàn)問(wèn)題，對(duì)企業(yè)將會(huì)是一種災(zāi)難性的后果。而從被購(gòu)并者的角度來(lái)看，會(huì)因無(wú)法推遲資本利得的確認(rèn)和轉(zhuǎn)移實(shí)現(xiàn)的資本增益，從而不能享受稅收優(yōu)惠，以及不能擁有新公司的股東權(quán)益等原因，而不歡迎現(xiàn)金方式，這會(huì)影響購(gòu)并的成功機(jī)會(huì)，帶來(lái)相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。

　　二、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)

　　營(yíng)運(yùn)風(fēng)險(xiǎn)是指購(gòu)并者在購(gòu)并完成后，無(wú)法使整個(gè)企業(yè)集團(tuán)產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)協(xié)同效應(yīng)、財(cái)務(wù)協(xié)同效應(yīng)、市場(chǎng)份額效應(yīng)以及實(shí)現(xiàn)規(guī)模經(jīng)濟(jì)和經(jīng)驗(yàn)共享互補(bǔ)等效果，甚至整個(gè)企業(yè)集團(tuán)還遭受被購(gòu)并進(jìn)來(lái)的新公司的業(yè)績(jī)拖累。

　　三、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：信息風(fēng)險(xiǎn)

　　并購(gòu)的前提是對(duì)目標(biāo)公司有相當(dāng)?shù)牧私?，并?gòu)雙方信息完全對(duì)稱(chēng)。但這只是一種理想的狀態(tài)，在實(shí)際購(gòu)并中，因貿(mào)然行動(dòng)而失敗的案例不少。

　　四、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：反收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)

　　在通常情況下，被收購(gòu)的公司對(duì)收購(gòu)行為都是持不歡迎和不合作態(tài)度的，他們使用的對(duì)收購(gòu)方構(gòu)成殺傷力的反收購(gòu)措施有各種各樣的“毒丸”。這些反收購(gòu)的行動(dòng)，無(wú)疑對(duì)收購(gòu)方構(gòu)成了相當(dāng)大的風(fēng)險(xiǎn)。

　　五、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：體制風(fēng)險(xiǎn)

　　體制風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在：１、企業(yè)并購(gòu)人才缺乏，并購(gòu)重組的規(guī)模和質(zhì)量受到嚴(yán)重制約。２、政府依行政手段對(duì)企業(yè)并購(gòu)所采取的大包大攬的方式，給企業(yè)帶來(lái)一定的風(fēng)險(xiǎn)。３、被并購(gòu)企業(yè)人員安置因體制政策要求而耗費(fèi)資力，常給并購(gòu)者背上沉重的包袱。

　　六、張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：法律風(fēng)險(xiǎn)

如我國(guó)目前的收購(gòu)規(guī)則，要求收購(gòu)方持有一家上市公司５％的股票后即必須公告并暫停買(mǎi)賣(mài)（針對(duì)上市公司非發(fā)起人而言），以后每遞增２％就要重復(fù)該過(guò)程（將公告１４次之多），持有３０％股份后即被要求發(fā)出全面收購(gòu)要約，這套程序造成的收購(gòu)成本之高，收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)之大，收購(gòu)復(fù)雜之程度，使得收購(gòu)幾乎不可能，足以使收購(gòu)者氣餒，反收購(gòu)則相應(yīng)比較輕松。

張家港公司法律顧問(wèn)曹輝團(tuán)隊(duì)：學(xué)法時(shí)間：

中華人民共和國(guó)合同法：

第二百條 【利息的預(yù)先扣除】借款的利息不得預(yù)先在本金中扣除。利息預(yù)先在本金中扣除的，應(yīng)當(dāng)按照實(shí)際借款數(shù)額返還借款并計(jì)算利息。