需要強調(diào)的是，關(guān)于非法集資犯罪的四個基本特點（也就是非法吸收公眾存款罪的四個基本特點），必須是同時具備，如果無法同時具備，也無法構(gòu)成非法集資犯罪，比如大量私募基金銷售端為了提高成單量，會通過與投資人簽訂的回購協(xié)議，關(guān)聯(lián)方或者第三方擔(dān)保等等方式向投資者承諾保本付息，而保本承諾是直接違反私募基金相關(guān)規(guī)定（包括資管新規(guī)）的重點違規(guī)行為，但是如果該基金募資端沒有面向不特定的公眾集資，或者沒有面向社會公開宣傳，也無法構(gòu)成非法集資犯罪，其僅僅只是發(fā)售過程中的違規(guī)問題，將會受到監(jiān)管部門的行政或者行業(yè)處罰。
采用資金池運作的私募基金，一定就是非法集資犯罪？錯
同理，很多私募基金為了保持運營的流動性，會違規(guī)采用資金池方式運作，但是，與P2P顯著不同的是，私募采用資金池運作，不會直接涉嫌非法集資問題。這是因為，P2P是作為公開的互聯(lián)網(wǎng)平臺進行宣傳，本身針對的是不特定的對象集資，其多數(shù)是提供的天然承諾保本付息的民事借貸關(guān)系或者分拆售賣各種固定收益類產(chǎn)品，因此，P2P與非法集資的界限的關(guān)鍵點，就是平臺不能接觸資金，平臺不能作為融資方或者債權(quán)歸集、分拆方，一旦P2P出現(xiàn)資金池運作，就會直接觸碰非法集資犯罪的紅線，而私募如果能確保募資端行為不面向公眾，只針對合格投資者集資，則即便其采用了資金池運作，也無法構(gòu)成非法集資犯罪，涉嫌的問題，可能是運作合規(guī)性問題，比如信息披露、資金使用等等，其定性可能是挪用資金或者民事違約等等。