對于穩(wěn)健的長期機構(gòu)投資者而言，資產(chǎn)配置是投資決策的核心。近年來，保險資金投資渠道逐漸放開，多元化資產(chǎn)配置格局逐漸形成。其中，權(quán)益投資已經(jīng)成為險資增強投資收益不可或缺的配置品種。那么，長期資產(chǎn)的包含范圍有哪些?應該如何配置長期資產(chǎn)?

長期資產(chǎn)的包含范圍

長期資產(chǎn)包括長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)。

1.長期投資：長期投資是指將資金投入不可能或不準備在一年內(nèi)變現(xiàn)的資產(chǎn)，包括股票投資、債券投資和其他投資。

2.固定資產(chǎn)：固定資產(chǎn)是指使用期限在一年以上，單位價值在規(guī)定的標準以上，并在使用過程保持原來物質(zhì)形態(tài)的資產(chǎn)，包括房屋及建筑物、機器設備、運輸設備、工具器具等。

3.無形資產(chǎn)：無形資產(chǎn)是指不具有實物形態(tài)的非貨幣性資產(chǎn)，如專利權(quán)、商標權(quán)、著作權(quán)、土地使用權(quán)、非專利權(quán)等。

4.遞延資產(chǎn)：遞延資產(chǎn)是指不能全部計入當年損益的應當在以后年度內(nèi)分期攤銷的各項費用，包括開辦費、租入固定資產(chǎn)的改良及大修費用支出等。

5.其他資產(chǎn)：公司的其他資產(chǎn)是指除流動資產(chǎn)、長期投資、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、遞延資產(chǎn)以外的長期資產(chǎn)。

長期資產(chǎn)的配置方式

長期資金資產(chǎn)配置的四個理念包括股權(quán)偏好、價值導向、實質(zhì)分散、逆向投資。

01 股權(quán)偏好

長期來看，股權(quán)投資的收益是最出色的。如果沒有監(jiān)管限制的話，長期資金的配置方向一定是股權(quán)偏好，因為股票的長期年均名義回報在10%以上(實際回報率在6%以上)，而債券的名義回報在5%左右(實際回報在2%以下)。

02 價值導向

進行資產(chǎn)配置最重要的是衡量資產(chǎn)類別和公司內(nèi)在價值。以內(nèi)在價值為根本，市場價格會圍繞內(nèi)在價值上下波動，存在一個均值回歸的現(xiàn)象。均值回歸是投資界的萬有引力。

03 實質(zhì)分散

“分散”是投資者唯一的“免費午餐”，但是分散時需要保證資產(chǎn)之間、股票之間的相關性保持在較低的水平，才會有實質(zhì)分散的作用。實質(zhì)分散需要分析背后基本面的規(guī)律、市場規(guī)律以及資產(chǎn)類別的風險收益特性，而不是表面上增加很多資產(chǎn)，如果資產(chǎn)相關性很高，實際上就沒有得到分散。

04 逆向投資

公開市場的股價和債券價格的波動，最主要的來源是行為金融學里面所描述的人性貪婪和恐懼造成的，如果投資者能夠克服貪婪和恐懼，采用逆向投資的方法就能獲得超額回報。

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