在鋼鐵行業(yè)史上最低落時(shí)期的時(shí)候，首鋼的經(jīng)營業(yè)績(jī)也不盡如人意，可是鋼鐵業(yè)及首鋼都沒有自自暴自棄，而是另覓出路。如今鋼鐵行業(yè)在決策層推動(dòng)下已經(jīng)掀開兼并重組的浪潮，而首鋼這次就走在了前列。

首鋼股份資產(chǎn)重組預(yù)案揭曉

停牌近4個(gè)月，作為北京市國資委下屬企業(yè)，首鋼總公司再次吹響國企改革號(hào)角。北京首鋼股份有限公司（簡(jiǎn)稱首鋼股份）近日公布資產(chǎn)重組預(yù)案，將引入首鋼京唐鋼鐵聯(lián)合有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱京唐鋼鐵）部分股權(quán)，以資產(chǎn)置換方式提升其綜合競(jìng)爭(zhēng)力。

公告顯示，首鋼股份將以持有的貴州投資100%股權(quán)（評(píng)估作價(jià)5.37億元）與首鋼總公司持有的京唐鋼鐵51%股權(quán)（評(píng)估作價(jià)102.55億元）進(jìn)行置換。

首鋼將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷研用資源有效整合

值得關(guān)注的是，此次重組將盈利能力呈現(xiàn)虧損狀態(tài)的貴州投資從上市公司剝離，將產(chǎn)品結(jié)構(gòu)良好、實(shí)現(xiàn)盈利且配套完備的京唐鋼鐵注入上市公司。

重組前首鋼股份產(chǎn)品結(jié)構(gòu)主要以熱軋產(chǎn)品為主，而京唐鋼鐵產(chǎn)品主要以冷系高端產(chǎn)品為主，且地處沿海，具有完備的港口碼頭資源，物流成本優(yōu)勢(shì)明顯。如本次收購順利進(jìn)行，兩家企業(yè)的資源將得到互補(bǔ)，首鋼股份將實(shí)現(xiàn)產(chǎn)銷研用資源的有效整合，發(fā)揮出高效融合的協(xié)同效應(yīng)，增強(qiáng)臨港的物流成本優(yōu)勢(shì)，降低整體生產(chǎn)成本，提高市場(chǎng)議價(jià)能力，進(jìn)一步使得股份公司綜合競(jìng)爭(zhēng)力大幅提升。

首鋼表示，京唐鋼鐵在海水淡化、循環(huán)經(jīng)濟(jì)等新產(chǎn)業(yè)上具有優(yōu)勢(shì)與競(jìng)爭(zhēng)性。重組后，借力于京唐鋼鐵的多方優(yōu)勢(shì)，首鋼股份的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、盈利能力以及財(cái)務(wù)穩(wěn)健性均得以優(yōu)化，未來業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)空間值得期待。

首鋼股份再發(fā)公告暫不復(fù)牌

去年8月，北京市印發(fā)了《關(guān)于全面深化市屬國資國企改革的意見》，其中明確提出，本市國有資本集中度將大幅提高，80%以上的國有資本集中到提供公共服務(wù)、加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、發(fā)展前瞻性戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、保護(hù)生態(tài)環(huán)境、保障民生等領(lǐng)域。

首鋼作為北京市國資委下屬的企業(yè)以及大型國企，此輪重組是對(duì)此前“京味”十足的改革意見的回應(yīng)。

有業(yè)內(nèi)人士分析，作為首鋼總公司的唯一上市平臺(tái)，首鋼股份與京唐鋼鐵的融合可視為首鋼集團(tuán)整體上市的第一步。未來，首鋼圍繞鋼鐵和非鋼鐵兩個(gè)板塊的整合值得期待。

長(zhǎng)江證券指出，京津冀一體化規(guī)劃將給首鋼、河北鋼鐵等地區(qū)及周邊鋼鐵公司帶來利好，國企改革標(biāo)的還有武鋼股份和寶鋼。同時(shí)，由于資產(chǎn)置換方案尚待證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，暫不考慮其對(duì)公司盈利的影響，維持“買入”評(píng)級(jí)。

自4月23日停牌后，8月4日，首鋼股份再次發(fā)布公告稱因重大資產(chǎn)重組暫不復(fù)牌。

8月4日，受國企改革頂層設(shè)計(jì)方案有望退出的消息面影響，國企改革概念走強(qiáng)，中糧旗下三家上市公司中糧生化、中糧地產(chǎn)、中糧屯河全線漲停，國投新集、洛陽玻璃、際華集團(tuán)等國企改革概念股也都紛紛漲停。(新京報(bào))

國有企業(yè)資產(chǎn)重組的方式

資產(chǎn)重組是企業(yè)資產(chǎn)的擁有控制者或者企業(yè)外部的經(jīng)濟(jì)主體對(duì)企業(yè)資產(chǎn)的分布進(jìn)行重新組合、調(diào)整、配置的過程，國有企業(yè)若想進(jìn)行重組一般也只能從如下方式中挑選適合自己企業(yè)的重組方式。

1、資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓

資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指企業(yè)轉(zhuǎn)讓本企業(yè)的或者受讓另一企業(yè)的部分或全部資產(chǎn)（包括商譽(yù)、經(jīng)營業(yè)務(wù)及清算資產(chǎn)）。企業(yè)轉(zhuǎn)讓、受讓資產(chǎn)，不影響轉(zhuǎn)讓、受讓雙方企業(yè)的存續(xù)性。

企業(yè)整體資產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是指，一家企業(yè)（簡(jiǎn)稱轉(zhuǎn)讓企業(yè)）不需要解散而將其經(jīng)營活動(dòng)的全部（包括所有資產(chǎn)和負(fù)債）或其獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)轉(zhuǎn)讓給另一家企業(yè)（簡(jiǎn)稱接受企業(yè)），以換取代表接受企業(yè)資本的股權(quán)（包括股份或股票等），包括股份公司的法人股東以其經(jīng)營活動(dòng)的全部或其獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)向股份公司配購股票。

2、資產(chǎn)置換

在上市公司出售或收購資產(chǎn)的各種重組中，不涉及現(xiàn)金流動(dòng)的資產(chǎn)置換重組成為上市公司重組的主流形式。

以非貨幣性資產(chǎn)換取股權(quán)、整體資產(chǎn)置換是目前企業(yè)改組業(yè)務(wù)中常見的事項(xiàng)。

以非貨幣性資產(chǎn)換取股權(quán)，是指企業(yè)以經(jīng)營活動(dòng)中使用的部分固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)、存貨等非貨幣性資產(chǎn)對(duì)外投資，換取被投資單位的股權(quán)（股票或股份），包括上市公司的法人股東以非貨幣性資產(chǎn)作價(jià)購買配股。

企業(yè)整體資產(chǎn)置換是指，一家企業(yè)以其經(jīng)營活動(dòng)的全部或其獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)與另一家企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)的全部或其獨(dú)立核算的分支機(jī)構(gòu)進(jìn)行整體交換，資產(chǎn)置換雙方企業(yè)都不解散。

3、資產(chǎn)租賃

資產(chǎn)租賃，是指在約定的期間內(nèi)，出租人將資產(chǎn)使用權(quán)讓與承租人以獲取租金的協(xié)議。

資產(chǎn)租賃有兩種可能：可能是重組公司沒有找到一種合適的方式將被重組公司的資產(chǎn)剝離出來，于是只好暫時(shí)采用租賃這種方式，這樣還可以增加被重組公司的現(xiàn)金流；被重組公司暫時(shí)沒有能力獲得重組方的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，只好先租賃。當(dāng)然資金的確定和支付有很大的靈活性。

國企資產(chǎn)重組應(yīng)注意的問題

根據(jù)相關(guān)報(bào)道我們不難看出首鋼股份已然選定資產(chǎn)置換的方式來進(jìn)行資產(chǎn)重組，只不過若想順利實(shí)現(xiàn)重組，就不得不注意任何國企重組都將遇到的問題。

第一，關(guān)于重組的目的問題。企業(yè)資產(chǎn)重組不是為重組而重組，也不應(yīng)當(dāng)是為了某項(xiàng)優(yōu)惠政策而重組，更不是為逃避債務(wù)而重組，而是一種經(jīng)濟(jì)行為，目的是為最大限度地利用資產(chǎn)價(jià)值，不管是存量資產(chǎn)還是增量資產(chǎn)，以實(shí)現(xiàn)最佳經(jīng)濟(jì)效益。

第二，關(guān)于重組對(duì)象選擇的問題。企業(yè)資產(chǎn)重組并非是簡(jiǎn)單地將某幾個(gè)企業(yè)拼湊在一起，而是要認(rèn)真考慮對(duì)方企業(yè)在資源、市場(chǎng)等方面與本企業(yè)有較強(qiáng)的關(guān)聯(lián)性或互補(bǔ)性，或者是在進(jìn)入某一極富吸引力的新市場(chǎng)時(shí)，對(duì)方企業(yè)的重組能給本企業(yè)進(jìn)入這一新市場(chǎng)提供一條捷徑。同時(shí)，選擇重組對(duì)象企業(yè)時(shí)，還必須對(duì)其歷史和現(xiàn)狀以及資產(chǎn)狀況、財(cái)務(wù)狀況、市場(chǎng)狀況等方面的情況進(jìn)行詳細(xì)的調(diào)查和研究，做到“知彼知己，百戰(zhàn)不殆”，以避免或減少因盲目重組而帶來的風(fēng)險(xiǎn)和損失。

第三，把資產(chǎn)重組與企業(yè)改制、技術(shù)創(chuàng)新和改善管理結(jié)合起來。上面說過，企業(yè)資產(chǎn)重組不是為重組而重組，而是為提高經(jīng)濟(jì)效益。我們知道，造成我國國有企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益不高的原因是多方面的，其中，最主要的是：企業(yè)制度和經(jīng)濟(jì)機(jī)制方面存在嚴(yán)重缺陷；企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新動(dòng)力不足，壓力不大，能力較弱，速度緩慢；企業(yè)的經(jīng)濟(jì)管理手段和方法落后，水平很低。如果上述這幾個(gè)方面沒有大的改善，單純性的企業(yè)資產(chǎn)重組不可能帶來經(jīng)濟(jì)效益的根本改善。因此，必須把企業(yè)資產(chǎn)重組與企業(yè)制度創(chuàng)新，企業(yè)經(jīng)營機(jī)制的改變，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新，企業(yè)管理水平的提高結(jié)合起來才行。

第四，關(guān)于非經(jīng)營性資產(chǎn)的處置或剝離問題。這是至關(guān)重要的一個(gè)問題。有些人認(rèn)為，將企業(yè)非經(jīng)營性資產(chǎn)剝離出來，交給國家。因?yàn)閲衅髽I(yè)中大量的非經(jīng)營性資產(chǎn)是過去那種“政企不分”、“企業(yè)辦社會(huì)”的體制下形成的；現(xiàn)在既然要將企業(yè)推向市場(chǎng)，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，就必須將它從企業(yè)中剝離出來，交給國家。然而，問題不是那么容易。如果眾多的企業(yè)在資產(chǎn)重組時(shí)都是這樣將“矛盾”上交，那么企業(yè)中剝離出來的非經(jīng)營性資產(chǎn)將是十分龐大的，目前政府既無財(cái)力也無人力管理這部分資產(chǎn)，這樣做勢(shì)必會(huì)大大增加資產(chǎn)重組成本。因此，在剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)前，企業(yè)應(yīng)根據(jù)自己的實(shí)際情況，來具體界定到底哪些是非經(jīng)營性資產(chǎn)，然后再根據(jù)具體情況而剝離非經(jīng)營性資產(chǎn)。對(duì)于確實(shí)需要?jiǎng)冸x的非經(jīng)營性資產(chǎn)，要針對(duì)不同的資產(chǎn)情況，采取不同的處置辦法

第五，防止資產(chǎn)重組中的跑、冒、滴、漏和貪污侵蝕國有資產(chǎn)，保證國有資產(chǎn)不流失。在企業(yè)資產(chǎn)重組中，要防止一些企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人借重組之機(jī)侵吞國有資產(chǎn)。這就要求我們重組的幾方互相制約，互相監(jiān)督；審計(jì)、監(jiān)察機(jī)關(guān)進(jìn)行監(jiān)視；主管部門進(jìn)行監(jiān)管。總之，社會(huì)各方相互配合，共同完成重組的過程及結(jié)果。

首鋼股份此次注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)京唐鋼鐵，而且在未來還有可能整體上市，這也就說明雖然現(xiàn)在鋼鐵行業(yè)虧損較為嚴(yán)重，但只要找到了扭轉(zhuǎn)的方法，鋼鐵產(chǎn)業(yè)在資本市場(chǎng)上依然會(huì)受到歡迎。