融資發(fā)展對(duì)企業(yè)來說是亙古不變的話題，為了進(jìn)行融資各個(gè)企業(yè)可謂是想方設(shè)法，有的發(fā)行股票，有的進(jìn)行眾籌，有的發(fā)行公司債券，當(dāng)然也有的會(huì)通過發(fā)行短期融資券的形式來獲取資金。不論哪一種融資方式都有其特定的發(fā)行條件、程序和風(fēng)險(xiǎn)，短期融資券也不例外。

短期融資券是指具有法人資格的企業(yè)，依照規(guī)定的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。短期融資券是由企業(yè)發(fā)行的無擔(dān)保短期本票。在中國，短期融資券是指企業(yè)依照《銀行間債券市場非金融企業(yè)債務(wù)融資工具管理辦法》的條件和程序在銀行間債券市場發(fā)行和交易并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券，是企業(yè)籌措短期（1年以內(nèi)）資金的直接融資方式。不過不是任何企業(yè)都可以申請(qǐng)發(fā)行短期融資券的，必須符合申請(qǐng)和發(fā)行的條件，然后按照程序進(jìn)行。

短期融資券的申請(qǐng)條件

1、在中華人民共和國境內(nèi)依法設(shè)立的企業(yè)法人；

2、具有穩(wěn)定的償債資金來源，最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度盈利；

3、流動(dòng)性良好，具有較強(qiáng)的到期償債能力；

4、發(fā)行融資券募集的資金用于該企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營；

5、近三年沒有違法和重大違規(guī)行為；

6、近三年發(fā)行的融資券沒有延遲支付本息的情形；

7、具有健全的內(nèi)部管理體系和募集資金的使用償付管理制度；

8、中國人民銀行規(guī)定的其他條件。

短期融資券的發(fā)行條件

1、發(fā)行人為非金融企業(yè)或者金融行業(yè)，發(fā)行企業(yè)均應(yīng)經(jīng)過在中國境內(nèi)工商注冊(cè)且具備債券評(píng)級(jí)能力的評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的信用評(píng)級(jí)，并將評(píng)級(jí)結(jié)果向銀行間債券市場公示。

2、發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資者，不向社會(huì)公眾發(fā)行和交易。

3、融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷，企業(yè)不得自行銷售融資券，發(fā)行融資券募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營。

4、對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。

5、融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡稱中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。2013年5月之后，融資券的登記托管機(jī)構(gòu)改為上海清算交易所。

6、融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國銀行間債券市場的機(jī)構(gòu)投資人之間的流通轉(zhuǎn)讓。

短期融資券的發(fā)行程序

1、公司做出發(fā)行短期融資券的決策；

2、辦理發(fā)行短期融資券的信用評(píng)級(jí)；

3、向有關(guān)審批機(jī)構(gòu)提出發(fā)行申請(qǐng)；

4、審批機(jī)關(guān)對(duì)企業(yè)提出的申請(qǐng)進(jìn)行審查和批準(zhǔn)；

5、正式發(fā)行短期融資券，取得資金。

短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)及防范

企業(yè)在發(fā)行短期融資券的時(shí)候還會(huì)遭遇各種風(fēng)險(xiǎn)，與其亡羊補(bǔ)牢，不如一開始就明了風(fēng)險(xiǎn)有哪些并做好防范措施。

1、信用風(fēng)險(xiǎn)。由于公司治理結(jié)構(gòu)不規(guī)范，違規(guī)成本低，與企業(yè)財(cái)務(wù)狀況緊密相連的風(fēng)險(xiǎn)提示處于空白狀態(tài)。部分企業(yè)為了達(dá)到低成本融資的目的，對(duì)披露的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、經(jīng)營業(yè)績進(jìn)行一定的修飾，隱藏了一定的信用風(fēng)險(xiǎn)。如果現(xiàn)有制度安排中隱藏的信用風(fēng)險(xiǎn)得不到及時(shí)發(fā)現(xiàn)和披露，一旦市場擴(kuò)容，或經(jīng)濟(jì)環(huán)境變化，都會(huì)使信用風(fēng)險(xiǎn)迅速擴(kuò)大。少數(shù)企業(yè)違約的信用風(fēng)險(xiǎn)有可能通過市場傳導(dǎo)為系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)，甚至影響到整個(gè)金融體系的穩(wěn)定。

2、滾動(dòng)發(fā)行機(jī)制隱含“短債長用”的投資風(fēng)險(xiǎn)。按現(xiàn)行規(guī)定，人民銀行對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，監(jiān)管部門只需控制融資券待償余額不超過企業(yè)凈資產(chǎn)的40%即可。這就使部分企業(yè)有可能繞過中長期企業(yè)債的限制，通過滾動(dòng)發(fā)行短期融資券進(jìn)行長期融資。由于監(jiān)管缺失，難以避免企業(yè)將通過短期債融入的資金用作長期投資。任何中長期投資項(xiàng)目都面臨市場、技術(shù)、產(chǎn)品等方面的風(fēng)險(xiǎn)，隨著短期融資券發(fā)行規(guī)模的擴(kuò)大，其隱含的投資風(fēng)險(xiǎn)將不斷加大。

3、短期融資券風(fēng)險(xiǎn)可能向銀行轉(zhuǎn)移。這主要體現(xiàn)在三個(gè)方面：一是隱性擔(dān)保的潛在風(fēng)險(xiǎn)。短期融資券是無擔(dān)保信用債券，不少企業(yè)將銀行授信額度作為提高償債能力的條件，主承銷銀行出于自身利益，心甘情愿地提供隱性擔(dān)保。一旦出現(xiàn)違約風(fēng)險(xiǎn)，企業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)就可能向銀行轉(zhuǎn)移和積聚。二是銀行自銷、自買短期融資券，容易產(chǎn)生泡沫，造成短期融資券異?！盎鸨钡募傧?。一旦個(gè)別企業(yè)出現(xiàn)兌付風(fēng)險(xiǎn)，必然引發(fā)投資者對(duì)相同信用等級(jí)短期融資券產(chǎn)生質(zhì)疑，可能引發(fā)大范圍拋售，金融機(jī)構(gòu)持有的短期融資券價(jià)值將迅速下降。如果銀行將短期融資券作為流動(dòng)性的重要工具，必然導(dǎo)致銀行體系流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的爆發(fā)。三是銀行競相承銷短期融資券，互相挖客戶，容易產(chǎn)生道德風(fēng)險(xiǎn)和違規(guī)風(fēng)險(xiǎn)。

4、信用評(píng)級(jí)不成熟，道德風(fēng)險(xiǎn)加大。突出表現(xiàn)在評(píng)級(jí)缺乏時(shí)效，使短期融資券發(fā)行時(shí)的評(píng)級(jí)出現(xiàn)終身化傾向；評(píng)級(jí)手段落后，大多采用長期債券的評(píng)級(jí)方法，沒有短期債券的特性；評(píng)級(jí)標(biāo)準(zhǔn)不統(tǒng)一；監(jiān)管主體缺位，至今沒有明確評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管部門，有關(guān)法律法規(guī)不健全。

為了促進(jìn)短期融資券市場的健康發(fā)展，防范風(fēng)險(xiǎn)，建議采取以下措施：一要建立健全發(fā)行體財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)的披露制度，加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)提示；二要適當(dāng)調(diào)整管理制度，防止企業(yè)“短債長用”；三要提高機(jī)構(gòu)投資者風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別和防范能力，確定購買短期融資券的限定比例；四要人民銀行應(yīng)加強(qiáng)短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控。

俗話說“不管黑貓白貓，只要抓住老鼠就是好貓”，對(duì)于企業(yè)融資來說，不管采用什么方法，只有獲得經(jīng)營發(fā)展的資金便是好的融資方法。公司以發(fā)行短期融資券的方式來獲取資金的方法固然好，可以幫公司提高其信譽(yù)和知名度，但收益與風(fēng)險(xiǎn)往往是并存的，發(fā)行短期融資券的風(fēng)險(xiǎn)較大，若出現(xiàn)未兌付的情形時(shí)帶來的損失也是巨大的。