由于新三板掛牌的低門檻性，很多企業(yè)在掛牌后便不得不面對其帶來的風(fēng)險(xiǎn)，有可能會導(dǎo)致控制權(quán)的流失，也有可能帶來持續(xù)的維持資本。但對于企業(yè)來說風(fēng)險(xiǎn)往往與收益并存，新三板掛牌上市也不全然帶來風(fēng)險(xiǎn)，更會給企業(yè)帶來一定的利益以期凸顯掛牌后的優(yōu)勢。

新三板企業(yè)掛牌的法律風(fēng)險(xiǎn)

企業(yè)掛牌新三板需要防范的風(fēng)險(xiǎn)主要有新三板掛牌造成企業(yè)控制權(quán)削弱的風(fēng)險(xiǎn)；增加企業(yè)費(fèi)用支出；給企業(yè)的經(jīng)營管理帶來壓力和增加商業(yè)信息保護(hù)的難度等。

1、造成企業(yè)控制權(quán)的削弱

企業(yè)掛牌新三板，其實(shí)質(zhì)是通過出讓公司股權(quán)來獲得投資人的資本投入，多少會使得原有的股東對公司持股的比例下降，這樣會導(dǎo)致原有股東對公司控制權(quán)的消弱。原有的股東可能從絕對控制轉(zhuǎn)化為相對控股。另一方面來于資本市場上并購的壓力，向公眾發(fā)行的股份，有可能被收購方收購，從而發(fā)生與原有控股股東的控制權(quán)的爭奪，甚至使得收購方取得公司的控制權(quán)。

2、增加企業(yè)費(fèi)用支出

企業(yè)掛牌新三板，至少會從以下兩個(gè)方面增加企業(yè)成本：

（1）為了滿足掛牌新三板的條件而花費(fèi)的成本。主要有資產(chǎn)債務(wù)重組的成本，為滿足企業(yè)業(yè)績要求而增加的前期財(cái)務(wù)成本，規(guī)范公司治理結(jié)構(gòu)建立的成本等。

（2）為了掛牌新三板而花費(fèi)的直接成本。包括主辦券商推薦掛牌的費(fèi)用，律師事務(wù)所的法律顧問費(fèi)用，會計(jì)師事務(wù)所的審計(jì)費(fèi)用，資產(chǎn)評估事務(wù)的評估費(fèi)用，證券監(jiān)督部門繳納的審核費(fèi)用等。這些費(fèi)用大部分都是在公司獲得成功融資之前需要由企業(yè)支付的。但這些成本基本可以從地方政府給予的財(cái)政補(bǔ)貼中得到解決。

3、給企業(yè)的經(jīng)營管理帶來壓力

為了保護(hù)投資者的利益，國家必將對新三板掛牌公司進(jìn)行一系列監(jiān)管。公司的經(jīng)營狀況、法人治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制制度都需要按規(guī)定進(jìn)行公開披露，這使企業(yè)完全暴露在公眾的監(jiān)督之下，必將給企業(yè)的經(jīng)營管理帶來壓力。當(dāng)然，這些壓力終將轉(zhuǎn)化為企業(yè)前進(jìn)的動力。

企業(yè)需要花費(fèi)大量的經(jīng)歷來應(yīng)付監(jiān)管，建立健全的公司治理機(jī)構(gòu)，進(jìn)行信息披露，建立內(nèi)部和外部的監(jiān)察體系，一旦出現(xiàn)問題，需要聘請律師和專家進(jìn)行解釋和應(yīng)對。

4、增加商業(yè)信息保護(hù)的難度

每一個(gè)掛牌新三板的企業(yè)都需要對重大信息進(jìn)行披露，包括重要的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)、重大交易、股本變化、盈利和預(yù)算等。這樣一來，一些不便公布的商業(yè)信息也被公開，一旦被競爭者知道，可能會給企業(yè)造成不利的影響。

新三板市場為中小企業(yè)融資提供了一個(gè)新的平臺，企業(yè)在對其優(yōu)勢充滿信心之時(shí)，也需清晰地意識到新三板潛在的風(fēng)險(xiǎn)。掛牌新三板，是機(jī)遇，也是挑戰(zhàn)，企業(yè)應(yīng)當(dāng)謹(jǐn)慎抉擇。

新三板企業(yè)掛牌的優(yōu)勢

新三板掛牌后有風(fēng)險(xiǎn)，但同樣也給企業(yè)帶來好處，具體的優(yōu)勢體現(xiàn)在：

1、企業(yè)議價(jià)能力提升

登陸新三板，對于很多企業(yè)來說有了更好的展示平臺，對于PE來說有了一個(gè)新的集中的平臺去看感興趣的企業(yè)。企業(yè)能夠接觸到的PE更多，一定程度上也提高了議價(jià)能力，三板市場的平均市盈率保持在15倍左右，盡管個(gè)體企業(yè)相差很大，但是對于股權(quán)價(jià)值的提升還是很有幫助的。

2、提升公司的治理水準(zhǔn)

經(jīng)過券商的輔導(dǎo)，可以大大提升公司的合規(guī)運(yùn)營、財(cái)務(wù)管理和內(nèi)控能力，甚至優(yōu)質(zhì)的項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)可以在一定程度上為企業(yè)提供好的管理咨詢服務(wù)，以及通過券商的人員網(wǎng)絡(luò)為企業(yè)物色到合適的管理人員。

3、虧損企業(yè)可以掛牌

新三板的基本要求，最主要的還是對于盈利沒有具體的要求指標(biāo)。這個(gè)對于很多企業(yè)來說是很關(guān)鍵的，尤其是互聯(lián)網(wǎng)這一類燒錢的行業(yè)。

4、進(jìn)入政府扶持視野

雖說這對企業(yè)來說不一定是一件好事，但是現(xiàn)狀是，在初期政府的扶持可能會對公司的迅速成長有所裨益，掛牌新三板的過程中需要與地方政府有一定的溝通，同時(shí)也會成為地方政府的一部分政績，畢竟能上新三板的企業(yè)也還是有限，掛牌前可能很多時(shí)候企業(yè)主很難有效接觸到政府的官員，通過新三板掛牌主動地進(jìn)入政府視野，對于很多政府扶持不主動的地區(qū)來說，等于增加了很多獲得政府扶持的機(jī)會。

5、拓寬了融資渠道

很多新興行業(yè)的企業(yè)多半都是輕資產(chǎn)的，傳統(tǒng)的銀行信貸支持非常有限。登陸新三板給了銀行好的由頭做股權(quán)質(zhì)押貸款，未來也可能發(fā)行可轉(zhuǎn)債、優(yōu)先股等。如果監(jiān)管層步伐走得快一些，允許一些結(jié)構(gòu)融資、衍生交易在新三板的放開，對于企業(yè)的融資支持可能會很有想象空間。

新三板股權(quán)眾籌是有風(fēng)險(xiǎn)的，而且風(fēng)險(xiǎn)還不小，因?yàn)樾氯骞蓹?quán)眾籌的標(biāo)的是新三板企業(yè)，這類企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)性一定是高于主板市場的；最后未來的有效路徑是更高效地尋找優(yōu)質(zhì)的新三板企業(yè)，新三板股權(quán)眾籌必須充分發(fā)揮籌資、籌人、籌智的作用，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)+的高效，更好地服務(wù)于資本市場，實(shí)現(xiàn)資源的優(yōu)化配置。

曾經(jīng)無人問津的新三板在A股的政策牛市來臨之際，新三板話題也在眾人的視野中繁榮了起來，畢竟企業(yè)掛牌后將大大增加獲得銀行貸款的概率，掛牌新三板更能為企業(yè)發(fā)展帶來名利雙收的效應(yīng)?？墒瞧髽I(yè)本身最好結(jié)合自身情況權(quán)衡下掛牌的風(fēng)險(xiǎn)與好處，切不可跟風(fēng)掛牌。