股份的發(fā)行可分為設(shè)立發(fā)行、改組發(fā)行及新股發(fā)行等若干種不同的發(fā)行，而新股發(fā)行是指在公司成立后，以增加公司資本或公司資本募足為目的的新股發(fā)行，其并不可任意發(fā)行，必須符合相應(yīng)的條件且按序發(fā)行，否則有可能給公司帶來負(fù)面影響或損失。

新股發(fā)行的條件

公司發(fā)行新股必須同時(shí)具備以下條件：

（一）前一次發(fā)行的股份已募足，并間隔一年以上，這是對(duì)新股發(fā)行間隔時(shí)間的要求。其中募足前一次發(fā)行的股份是再次發(fā)行新股的前提，不能募足的，說明其經(jīng)營(yíng)的事業(yè)前景不好，可能發(fā)生虧損，甚至喪失支付股利的能力，因此，從維護(hù)投資者的利益出發(fā)，前次發(fā)行的股份未能募足的，不得再發(fā)新股。對(duì)于前次發(fā)行的股份已募足的公司要再次發(fā)新股，必須間隔一年，這樣規(guī)定的目的是讓公司的股東和投資者對(duì)公司所募股份的真實(shí)用途及公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)能夠有所了解，以作出自己的投資判斷，間隔時(shí)間不足一年的，不得發(fā)行新股。

（二）公司在最近三年內(nèi)連續(xù)盈利，并可向股東支付股利，這是對(duì)公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和支付股利能力的要求。如果公司所營(yíng)事業(yè)在一個(gè)較長(zhǎng)的時(shí)期內(nèi)始終處于無(wú)利或者微利的狀態(tài)，不僅原股東的投資收益得不到應(yīng)有的回報(bào)，其他投資者對(duì)該公司的投資信心也會(huì)產(chǎn)生動(dòng)搖。因此，要求申請(qǐng)發(fā)行新股的公司保持穩(wěn)定的盈利紀(jì)錄是非常必要的。本項(xiàng)規(guī)定沒有連續(xù)三年盈利紀(jì)錄的公司不得發(fā)行新股，僅有微利，不足以向股東支付股利的公司，也不得發(fā)行新股。但是公司用其當(dāng)年利潤(rùn)向原股東分派新股的，可以不受本項(xiàng)條件的限制，因?yàn)楣镜亩惡罄麧?rùn)依法扣除法定公積金和法定公益金后的余 額是股東應(yīng)得的收益。

（三）公司在最近三年內(nèi)財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，這是對(duì)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件真實(shí)性的要求。公司的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件是反映公司經(jīng)營(yíng)狀況和資產(chǎn)負(fù)債情況的法定文件，主要包括資產(chǎn)負(fù)債表、損益表、財(cái)務(wù)狀況變動(dòng)表、財(cái)務(wù)狀況說明書和利潤(rùn)分配表等。這些文件依照本法的規(guī)定必須備置于本公司，供股東查閱，以募集方式設(shè)立的股份有限公司還必須將這些文件公之于眾，接受社會(huì)監(jiān)督。這些文件如果有虛假記載， 其危害后果十分嚴(yán)重。所以法律規(guī)定公司需要連續(xù)三年財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件無(wú)虛假記載，方可申請(qǐng)發(fā)行新股。

（四）公司的預(yù)期利潤(rùn)率可達(dá)同期銀行存款利率，這是對(duì)公司發(fā)展前景的要求。公司要發(fā)行新股必須對(duì)其所營(yíng)事業(yè)進(jìn)行前景預(yù)測(cè)，即其所營(yíng)事業(yè)的收益是否可達(dá)同期銀行存款利率，可以達(dá)到同期銀行存款利率的，可以申請(qǐng)發(fā)行新股；不能達(dá)到同期銀行存款利率的，不得發(fā)行新股。因?yàn)橥顿Y者投資的目的是要獲取比同期銀行存款利率更高的收益，不能滿足投資者上述要求的公司是不會(huì)有人愿意為其投資的，所以公司的預(yù)期利潤(rùn)率能否達(dá)到同期銀行存款利率是發(fā)行新股的一個(gè)重要指標(biāo)。

新股發(fā)行的程序

上市公司增發(fā)新股，須由公司董事會(huì)、股東大會(huì)作出相應(yīng)決議，聘請(qǐng)主承銷商及律師事務(wù)所、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)參與，并制作全套申請(qǐng)文件并提交中國(guó)證監(jiān)會(huì)，在發(fā)行新股的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)后，方可進(jìn)行新股發(fā)行工作。在此過程中，上市公司還需根據(jù)工作進(jìn)程進(jìn)行相應(yīng)的信息披露。增發(fā)新股的具體程序如下：

（一）由董事會(huì)作出決定，聘請(qǐng)主承銷商。

擔(dān)任主承銷商的證券公司將對(duì)上市公司有無(wú)重大關(guān)聯(lián)交易、重要財(cái)務(wù)指標(biāo)是否正常、資金使用是否恰當(dāng)、利潤(rùn)是否達(dá)標(biāo)以及公司經(jīng)營(yíng)的風(fēng)險(xiǎn)程度、是否存在違法、違規(guī)現(xiàn)象等重要事項(xiàng)予以重點(diǎn)關(guān)注，并制作《盡職報(bào)告》，在《盡職報(bào)告》中將對(duì)上述事項(xiàng)作出說明。主承銷商在與董事會(huì)就新股發(fā)行方案取得一致意見后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)推薦上市公司發(fā)行新股。

（二）召開董事會(huì)及股東大會(huì)，就有關(guān)事項(xiàng)作出決議。

1、召開董事會(huì)，就本次發(fā)行方案作出決議，包括發(fā)行是否符合法律規(guī)定，具體發(fā)行方案，募集資金資金使用的可行性等事項(xiàng)。董事會(huì)表決后，應(yīng)在2個(gè)工作日內(nèi)將發(fā)行議案報(bào)告證券交易所，并公告召開股東大會(huì)的通知。

2、此后，召開股東大會(huì)，就上述發(fā)行議案及對(duì)董事會(huì)辦理本次發(fā)行具體事宜的授權(quán)等事項(xiàng)進(jìn)行表決、批準(zhǔn)。股東大會(huì)通過本次發(fā)行議案后，上市公司須在2個(gè)工作日內(nèi)對(duì)外公布股東大會(huì)決議。

（三）聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所、律師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，提供相應(yīng)服務(wù)并出具有關(guān)法律文件。

上市公司申請(qǐng)發(fā)行新股，需聘請(qǐng)律師事務(wù)所并由其出具法律意見書和律師工作報(bào)告；聘請(qǐng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所并由其出具審計(jì)報(bào)告及對(duì)發(fā)行人內(nèi)部控制的評(píng)價(jià)報(bào)告等。這些文件都將作為申請(qǐng)文件的必備內(nèi)容向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交。

（四）向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交申請(qǐng)文件申請(qǐng)發(fā)行新股，并就申請(qǐng)是否獲準(zhǔn)發(fā)出公告。

上市公司報(bào)送的申請(qǐng)文件包括要求在指定報(bào)刊或網(wǎng)站披露的文件及不要求在指定報(bào)刊或網(wǎng)站披露的文件兩部分，內(nèi)容涉及招股文件、主承銷商關(guān)于本次增發(fā)的文件、律師出具的法律文件、上市公司關(guān)于本次增發(fā)的申請(qǐng)與授權(quán)文件、本次籌集資金運(yùn)用的文件以及其他文件等。

不論發(fā)行新股的申請(qǐng)是否獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)，上市公司均應(yīng)在收到中國(guó)證監(jiān)會(huì)通知之日起2個(gè)工作日內(nèi)發(fā)出公告。

（五）上市公司公告招股意向書，制作招股說明書。

上市公司在接到中國(guó)證監(jiān)會(huì)核準(zhǔn)發(fā)行新股的通知后，可以公告招股意向書。需要注意的是，招股意向書應(yīng)當(dāng)載明：“本招股意向書的所有內(nèi)容均構(gòu)成招股說明書不可撤銷的組成部分，與招股說明書具有同等法律效力。”

主承銷商和上市公司根據(jù)投資者的認(rèn)購(gòu)意向確定發(fā)行價(jià)格后，編制招股說明書，公告發(fā)行結(jié)果，其中注明招股說明書的放置地點(diǎn)及中國(guó)證監(jiān)會(huì)指定的互聯(lián)網(wǎng)網(wǎng)址，供投資者查閱。招股說明書需同時(shí)報(bào)中國(guó)證監(jiān)會(huì)備案。

（六）上市公司與證券交易所協(xié)商確定新股發(fā)行上市的時(shí)間及登記等具體事項(xiàng)。

在增發(fā)新股的申請(qǐng)獲得中國(guó)證監(jiān)會(huì)的核準(zhǔn)后，上市公司即可與證券交易所商定上市時(shí)間及登記等具體事項(xiàng)。

上市公司發(fā)行新股是為了增加公司的資本，而發(fā)行后對(duì)股市或多或少都有一定的影響。只不過新股發(fā)行單一因素對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的影響幅度相對(duì)有限，并不一定會(huì)改變大盤的總體走勢(shì)，只會(huì)成為市場(chǎng)上漲或下跌的加速劑。