近年來，我國人身險(xiǎn)產(chǎn)品保費(fèi)收入快速增長，其中投資型險(xiǎn)種增長最為迅猛。監(jiān)管部門在看到市場活力被激發(fā)的同時(shí)，也注意到了部分業(yè)務(wù)、部分公司隱匿在市場總體向好背后的潛在風(fēng)險(xiǎn)。

上海證券報(bào)昨日獨(dú)家獲悉，保監(jiān)會近日在行業(yè)內(nèi)部下發(fā)緊急通知，要求各人身險(xiǎn)公司報(bào)送2016年1月至6月萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)，主要填報(bào)各預(yù)期存續(xù)期限下的規(guī)模保費(fèi)收入和產(chǎn)品情況，摸底資產(chǎn)負(fù)債匹配及利差等具體現(xiàn)狀。資產(chǎn)負(fù)債錯(cuò)配風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)及利差損風(fēng)險(xiǎn)也正是目前保監(jiān)會聚焦的行業(yè)十大潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。

或防利差損風(fēng)險(xiǎn)

隨著《關(guān)于規(guī)范中短存續(xù)期人身保險(xiǎn)產(chǎn)品有關(guān)事項(xiàng)的通知》今年3月下旬的實(shí)施，監(jiān)管部門對于中短存續(xù)期產(chǎn)品這類高成本保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的整肅規(guī)范行動(dòng)正式啟幕。而在業(yè)內(nèi)人士看來，此次對萬能險(xiǎn)業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)摸底通知的下發(fā)，意味著保監(jiān)部門的上述整肅規(guī)范進(jìn)入了實(shí)操階段。

事實(shí)上，從記者了解來看，此次萬能險(xiǎn)摸底，包括但不僅限于存續(xù)時(shí)間不滿5年的中短存續(xù)期產(chǎn)品（萬能型）。此次需要各人身險(xiǎn)公司報(bào)送的萬能險(xiǎn)數(shù)據(jù)，主要按預(yù)期存續(xù)期限在3年期以內(nèi)、3年至5年期、5年至10年期、10年期以上等四類進(jìn)行填報(bào)，包括相對應(yīng)的規(guī)模保費(fèi)收入、產(chǎn)品全稱、險(xiǎn)種類別、最近月份結(jié)算利率、對應(yīng)萬能賬戶投資收益率、對應(yīng)萬能賬戶主要資產(chǎn)配置品種（按流動(dòng)性、固定收益類、權(quán)益類、不動(dòng)產(chǎn)類、其他金融類等大類資產(chǎn)填報(bào)）。

不難看出，保監(jiān)部門此次摸底萬能險(xiǎn)的態(tài)度堅(jiān)決。知情人士透露稱，根據(jù)要求，此次各人身險(xiǎn)公司報(bào)送的相關(guān)數(shù)據(jù)報(bào)告應(yīng)蓋公司印章，并由董事長或總經(jīng)理簽發(fā)，而對于未按規(guī)定時(shí)限報(bào)送的公司，監(jiān)管部門將視情況在行業(yè)內(nèi)進(jìn)行通報(bào)。

業(yè)內(nèi)人士分析認(rèn)為，除再次排查中短存續(xù)期產(chǎn)品之外，此次對整個(gè)萬能險(xiǎn)市場情況的摸底，可能與預(yù)防利差損風(fēng)險(xiǎn)有關(guān)?！皬耐顿Y環(huán)境看，利率下行、資本市場震蕩波動(dòng)，人身險(xiǎn)公司為吸引客戶、提高產(chǎn)品競爭力，往往傾向于提高預(yù)定利率，進(jìn)一步增加了剛性負(fù)債成本，加劇了利差損風(fēng)險(xiǎn)。萬能險(xiǎn)的結(jié)算利率雖然可以調(diào)整，但人身險(xiǎn)公司為營銷需要、為減少退保風(fēng)險(xiǎn)，調(diào)整的空間也不是太大。”

而利差損風(fēng)險(xiǎn)，也正是目前保監(jiān)會聚焦的行業(yè)十大潛在風(fēng)險(xiǎn)之一。據(jù)了解，針對這一風(fēng)險(xiǎn)，監(jiān)管部門將重點(diǎn)檢查存量業(yè)務(wù)利差損風(fēng)險(xiǎn)情況、利差損風(fēng)險(xiǎn)的防范應(yīng)對情況。具體來說，將重點(diǎn)檢查保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的資金運(yùn)用收益情況、負(fù)債成本情況、當(dāng)前利差損情況；重點(diǎn)檢查保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)是否建立了防范利差損風(fēng)險(xiǎn)的相關(guān)制度或管理流程，資產(chǎn)負(fù)債管理方面是否考慮到收益匹配，負(fù)債端是否根據(jù)市場利率變化適時(shí)調(diào)整負(fù)債成本，如果出現(xiàn)利差損是否采取了相關(guān)的應(yīng)對措施。

投連險(xiǎn)或成替代品

記者從業(yè)內(nèi)人士處得知，隨著監(jiān)管高壓態(tài)勢的持續(xù)，多家近年來倚重中短存續(xù)期萬能險(xiǎn)的人身險(xiǎn)公司已開啟轉(zhuǎn)型之路。但轉(zhuǎn)型是個(gè)艱難的過程，如何在滿足由于滿期給付與提前退保造成巨大現(xiàn)金流需求的前提下調(diào)整業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、降低投資風(fēng)險(xiǎn)偏好，是個(gè)不小的挑戰(zhàn)。

從記者與業(yè)內(nèi)人士的交流來看，其中有人身險(xiǎn)公司已經(jīng)或正計(jì)劃轉(zhuǎn)戰(zhàn)投連險(xiǎn)，以此尋求新一輪的保費(fèi)規(guī)模突破。這主要是由于根據(jù)保監(jiān)會此次規(guī)范中對中短存續(xù)期產(chǎn)品的定義，投連險(xiǎn)產(chǎn)品、變額年金險(xiǎn)產(chǎn)品被排除在外。

然而，市場人士不免心生疑問：萬能險(xiǎn)有一定的保底收益，而投連險(xiǎn)完全由投資者自負(fù)盈虧，兩者特性不同，對消費(fèi)者的吸引力自然也不同，投連險(xiǎn)能否接過萬能險(xiǎn)手中“拼規(guī)模”的大旗？

一家壽險(xiǎn)公司內(nèi)部人士私下告訴記者，一方面，經(jīng)過這幾年在萬能險(xiǎn)上的銷售鋪墊，保險(xiǎn)公司的口碑傳播效應(yīng)逐漸凸顯、投資能力得到認(rèn)可；另一方面，通過對投連險(xiǎn)巧施“易容術(shù)”，或許仍然可以虜獲部分投資者的“芳心”。該人士口中的“易容術(shù)”主要是指，將投連險(xiǎn)的投資期限等進(jìn)行異化、往短期化方向發(fā)展。

從既符合監(jiān)管規(guī)定、又同時(shí)具備可操作性這點(diǎn)來看，投連險(xiǎn)確實(shí)可以成為中短存續(xù)期萬能險(xiǎn)的替代品?！暗哆B險(xiǎn)一旦短期化，對于保險(xiǎn)公司的投資管理將是一個(gè)不小的挑戰(zhàn)，期間可能需要不停地進(jìn)行調(diào)倉配置。于保險(xiǎn)公司而言，產(chǎn)品期限越短，流動(dòng)性管理就越復(fù)雜。沒有金剛鉆，最好不要攬這瓷器活。”一家壽險(xiǎn)公司相關(guān)人士感慨道。