近日，證監(jiān)會副主席方星海在2017年瑞士達(dá)沃斯論壇上表示，目前A股市場還有600多家公司在排隊IPO，一方面說明中國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展給中國資本市場帶來的發(fā)展機(jī)會非常大，但同時也說明中國資本市場改革還不到位，證監(jiān)會還面臨很多任務(wù)。對此，筆者認(rèn)為，中國資本市場的壯大和發(fā)展就是由不斷的漸進(jìn)式改革催生而成，當(dāng)前，深化改革仍是資本市場走向成熟的內(nèi)在動力。

筆者認(rèn)為，在推進(jìn)市場回歸本源的前提下，中國資本市場必須在退市制度、嚴(yán)懲違法違規(guī)行為以及吸引長期資金等方面做出一系列的制度改革與安排。

首先，進(jìn)一步完善退市制度改革。

十多年來，退市制度進(jìn)行過多次改革，退市標(biāo)準(zhǔn)逐漸嚴(yán)格。特別是2014年11月發(fā)布實施的 《關(guān)于改革完善并嚴(yán)格實施上市公司退市制度的若干意見》，健全上市公司主動退市制度，明確實施重大違法公司強(qiáng)制退市制度。2016年，博元投資成為重大違法退市第一股；欣泰電氣被啟動強(qiáng)制退市程序，將成為欺詐發(fā)行退市第一股。這兩家公司難逃退市厄運，是退市制度改革的重大突破。

但需要看到，A股公司退市率低仍飽受詬病。美國納斯達(dá)克平均退市率約為8%，其他境外成熟市場平均退市率在6%左右。與成熟市場相比，A股公司退市數(shù)量明顯偏少，退市率低。因此，建議進(jìn)一步完善退市制度，細(xì)化退市標(biāo)準(zhǔn)，使差別化的上市公司實現(xiàn)有序退出，同時，也要加強(qiáng)主動退市制度建設(shè)。

其次，嚴(yán)懲資本市場違法違規(guī)行為。

資本市場是一個法治市場，法治強(qiáng)，則市場興。經(jīng)過20多年的發(fā)展，中國資本市場的法治化水平有了顯著提升，但也不可否認(rèn)，與成熟市場相比，我們的市場法治化建設(shè)依然任重道遠(yuǎn)。

資本市場發(fā)展需要市場化和法治化的“雙輪”驅(qū)動，但目前存在“弱法治”現(xiàn)象，在涉及資本市場違法犯罪行為的司法案件中存在“立法中配刑輕，司法中用刑輕”現(xiàn)象。希望通過重刑嚴(yán)懲資本市場違法行為，為資本市場改革提供有力保護(hù)。

第三，加快引入長期資金。

“十三五”期間，資本市場成為社?；?、養(yǎng)老基金和企業(yè)年金的重要投資平臺。推進(jìn)長期穩(wěn)定資金進(jìn)入資本市場的比例逐步提高，勢必成為資本市場穩(wěn)步發(fā)展的重要手段。以養(yǎng)老基金為代表的長期資金，不僅對資本市場，同時對中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型都有極重要的意義。

總之，大力發(fā)展資本市場，不能因為不同的聲音就停止了改革的步伐，而要在“穩(wěn)”的前提下，繼續(xù)全面深化改革，這樣才有利于資本市場的成熟，也更有利于對實體經(jīng)濟(jì)的支持。