由于受到市場經(jīng)濟(jì)的影響，股票市場上經(jīng)常會出現(xiàn)一些股票的持有者對所持有的股票部分進(jìn)行轉(zhuǎn)賣，以減少對該公司的控股權(quán)；依據(jù)我國證監(jiān)會制定的《上市公司大股東、董監(jiān)高減持股份的若干規(guī)定》，公司的股東是不得任意減少自己手中持有的股票，意在保障市場經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定運(yùn)行。

高送轉(zhuǎn)后大手筆減持 大股東把上市公司當(dāng)“提款機(jī)”

據(jù)中國之聲《新聞縱橫》報(bào)道，今年以來，A股市場先后有325家上市公司大股東、董事、高管減持股票，理由包括為孩子交學(xué)費(fèi)、結(jié)婚、理財(cái)甚至是為了改善個(gè)人生活等。面對前有高送轉(zhuǎn)“餡餅”，被忽悠進(jìn)場的中小投資者無意間就成為了“接盤俠”，因?yàn)橥却麄兊氖谴蠊蓶|的大手筆減持“陷阱”。有專家指出，這種大股東把上市公司當(dāng)作“提款機(jī)”的行為，實(shí)際上損害了散戶的合法權(quán)益。

銀行卡一刷，張張百元大鈔就會從提款機(jī)滾滾而出，如果把這張銀行卡換成持有股份的股東卡，那么刷起來就數(shù)以億計(jì)了。今年以來，A股市場先后有325家上市公司大股東進(jìn)行了減持，金額達(dá)到了320億元，引起了投資者的很大爭議。

申銀萬國的首席分析師桂浩明表示：“大股東減持一直是市場上比較敏感的話題，但是既然是股票就允許買賣，減持是一種天經(jīng)地義的事情。但為什么引起關(guān)注和爭議，是因?yàn)榇蠊蓶|減持的量特別大，甚至出現(xiàn)了清倉。最典型的一年幾個(gè)月時(shí)間把股票全賣完。這種減持對中小股東是很大的傷害?！?/p>

有的大股東在減持時(shí)，前面送上高送轉(zhuǎn)的餡餅，刺激散戶進(jìn)場接盤買單，但緊接著就大幅減持，餡餅變成了陷阱。桂浩明指出：“另外有些大股東利用優(yōu)勢，對市場造成信息誤導(dǎo)。比如有的上市公司推出高送轉(zhuǎn)，送轉(zhuǎn)同時(shí)大幅增減，利用人們對高送轉(zhuǎn)的熱衷進(jìn)行拉倉出貨。還有了解公司業(yè)績可能下滑的情況下，搞出一個(gè)預(yù)增方案，等賣了以后又說計(jì)算錯(cuò)誤，這給市場造成了誤導(dǎo)。還有一個(gè)減持，大股東利用編造各種不著邊際理由減持?！?/p>

這些理由除了改善個(gè)人生活，還有包括結(jié)婚、理財(cái)、為孩子交學(xué)費(fèi)等。雖然理由很奇葩，但這些減持，是讓散戶韭菜們高位站崗，慘遭收割。

桂浩明認(rèn)為，這影響了散戶的信心，“總之就是動用了資金、決策上的優(yōu)勢，這種減持對市場的危害，第一動搖長期投資者的信心，第二使市場處于一個(gè)不公平的狀態(tài)，因?yàn)槟阌行畔?yōu)勢，你搞一個(gè)高送轉(zhuǎn)，大家以為高送轉(zhuǎn)帶來高增長，結(jié)果大幅減持，使得中小投資者的利益無法得到保證，也擾亂資本市場。市場本來是一個(gè)資源優(yōu)化配置，資金優(yōu)化組合的場所，這樣一搞，就變成大股東的提款機(jī)?！?/p>

為制止大股東惡意減持套現(xiàn)行為，管理層也完善制度，以疏堵結(jié)合的方式規(guī)范減持的行為，桂浩明說：“如果大股東頻繁減持的情況不能得到遏制，會變成一種慣例，資本市場就沒有安靜的時(shí)候，投資者只能是短期操作，不可能長線投資。所以這兩年管理層也高度重視大股東減持的問題，順應(yīng)了投資的需求。這兩年采取了措施，比如提前公告，同時(shí)對大股東提出高分配的方案要詢問同期有沒有高送轉(zhuǎn)，搞了高送轉(zhuǎn)有沒有減持計(jì)劃。這些措施有利于遏制大股東無休止減持，利用信息優(yōu)勢的拉高減持的問題?！?/p>

目前A股市場上投資者以散戶為多，與上市公司相比，處于信息劣勢地位，因此大股東不僅要按照法規(guī)法律自律，而且應(yīng)該不濫用信息優(yōu)勢侵害中小股東權(quán)益，不能讓上市公司成為大股東的提款機(jī)。（中國新聞網(wǎng)）

股東減持受到哪些法律約束

在我國法律中，尤其是對于董監(jiān)高等人員的減持，做出了明確的限制性規(guī)定，即若存在下列情形，上市公司的董監(jiān)高是不得減持手中的股份的，董監(jiān)高因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿六個(gè)月的；董監(jiān)高因違反證券交易所自律規(guī)則，被證券交易所公開譴責(zé)未滿三個(gè)月的以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

其次，若上市公司的大股東存在下列情形時(shí)，依據(jù)我國法律的規(guī)定，是不得減持股票的。上市公司或者大股東因涉嫌證券期貨違法犯罪，在被中國證監(jiān)會立案調(diào)查或者被司法機(jī)關(guān)立案偵查期間，以及在行政處罰決定、刑事判決作出之后未滿六個(gè)月的；大股東因違反證券交易所自律規(guī)則，被證券交易所公開譴責(zé)未滿三個(gè)月的以及中國證監(jiān)會規(guī)定的其他情形。

同時(shí)，還應(yīng)注意上市公司控股股東、實(shí)際控制人及其一致行動人，或者持股百分之五以上的股東，若預(yù)計(jì)未來六個(gè)月內(nèi)通過證券交易系統(tǒng)以集中競價(jià)交易或大宗交易方式單獨(dú)或者合并減持的股份，可能達(dá)到或超過上市公司發(fā)行股份的百分之五的，應(yīng)當(dāng)在首次減持前三個(gè)交易日，通知上市公司并預(yù)先披露其減持計(jì)劃。相關(guān)股東未披露減持計(jì)劃的，任意連續(xù)六個(gè)月內(nèi)減持股份不得達(dá)到或超過上市公司已發(fā)行股份的百分之五。

第四、股東減持計(jì)劃的公告，需要包含本次擬減持股份的數(shù)量、減持時(shí)間、減持方式、減持價(jià)格等具體安排，還需要披露擬減持的原因，以及本次擬減持事項(xiàng)是否與相關(guān)股東此前已披露的意向、承諾一致等多個(gè)方面。若減持計(jì)劃實(shí)施可能導(dǎo)致上市公司控制權(quán)發(fā)生變更的，應(yīng)當(dāng)在公告中進(jìn)行必要的風(fēng)險(xiǎn)提示。同時(shí)在相關(guān)股東按照減持計(jì)劃減持股份，每達(dá)到上市公司股份總數(shù)的百分之一時(shí)，應(yīng)當(dāng)在該事實(shí)發(fā)生之日起兩個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行公告，公告期間無須停止減持股份。

第五、相關(guān)股東應(yīng)當(dāng)在減持計(jì)劃實(shí)施完畢后或減持期限屆滿后兩個(gè)交易日內(nèi)進(jìn)行公告。實(shí)際減持情況與減持計(jì)劃存在差異的，應(yīng)當(dāng)在公告中說明原因。在按前款要求公告后，可以提出新的減持計(jì)劃。若在披露減持計(jì)劃后，確有原因?qū)е聹p持計(jì)劃無法實(shí)施完成的，可以提前終止減持計(jì)劃，及時(shí)通知上市公司進(jìn)行公告，并說明終止原因。此外，上市公司發(fā)布相關(guān)股東減持計(jì)劃實(shí)施完畢公告前，該股東不得增持該公司股份。持有上市公司百分之五以上股份的股東減持計(jì)劃實(shí)施完成后，自最后一筆減持完成之日起六個(gè)月內(nèi)，不得增持公司股份。

此外，還應(yīng)注意，持有解除限售存量股份的股東預(yù)計(jì)未來一個(gè)月內(nèi)公開出售解除限售存量股份的數(shù)量超過該公司股份總數(shù)百分之一的，應(yīng)當(dāng)通過證券交易所大宗交易系統(tǒng)轉(zhuǎn)讓所持股份。持有、控制公司股份百分之五以上的原非流通股股東，減持解除限售存量股份每達(dá)到公司股份總數(shù)百分之一的，應(yīng)于該等事實(shí)發(fā)生日的兩個(gè)工作日內(nèi)做出公告；上市公司股東在一個(gè)月內(nèi)通過集中競價(jià)交易系統(tǒng)減持解除限售存量股份數(shù)量接近上市公司總股本的百分之一時(shí)，應(yīng)及時(shí)通報(bào)上市公司及其賬戶所在會員單位。

股東減持，尤其是大股東、董監(jiān)高減持一直是市場上比較敏感的話題；一方面通過減持手中的股票能夠推進(jìn)企業(yè)的轉(zhuǎn)型升級，從而打破一股獨(dú)大的股權(quán)格局，對于擴(kuò)大股票交易市場的供給量起到積極的推動作用，但是，尤其是作為大股東，大量的減持會嚴(yán)重的影響到股票的價(jià)格，甚至?xí)邮幷麄€(gè)股市；因此，大股東在減持時(shí)，不僅要依法進(jìn)行，更不應(yīng)該濫用信息優(yōu)勢侵害中小股東權(quán)益。