今年一季度，隨著各類“首單”產(chǎn)品的落地和銀行間房地產(chǎn)信托投資基金（REITs）的業(yè)務(wù)創(chuàng)新，資產(chǎn)證券化（ABS）市場(chǎng)行情持續(xù)火爆，企業(yè)ABS發(fā)行數(shù)量和規(guī)模持續(xù)井噴。

Wind統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，今年第一季度，銀行間和交易所共發(fā)行ABS產(chǎn)品1920.17億元，同比增長(zhǎng)98%。其中，企業(yè)ABS產(chǎn)品83期，發(fā)行規(guī)模1154.71億元，占ABS總發(fā)行金額的60%。

一季度ABS市場(chǎng)爆發(fā)之際，證券公司ABS項(xiàng)目承銷競(jìng)爭(zhēng)加劇。

其中，德邦證券一季度ABS項(xiàng)目承銷總金額位居行業(yè)第一，承銷規(guī)模達(dá)320億元，占去年全年ABS項(xiàng)目承銷總金額的50%；緊隨其后的是中信證券和招商證券，承銷規(guī)模分別達(dá)273.46億元、186.77億元，承銷ABS項(xiàng)目均為12只。去年第四季度正式開(kāi)業(yè)的華菁證券成為行業(yè)“黑馬”，ABS業(yè)務(wù)從無(wú)到有，今年一季度躍居券商承銷規(guī)模第11名，達(dá)40.03億元。

企業(yè)ABS發(fā)行井噴

今年一季度，信貸ABS增長(zhǎng)乏力，而企業(yè)ABS發(fā)行井噴，ABS市場(chǎng)整體發(fā)行量增長(zhǎng)明顯。

天風(fēng)證券固收首席分析師孫彬彬分析，自從去年企業(yè)ABS發(fā)行規(guī)模超過(guò)信貸ABS以來(lái)，企業(yè)ABS延續(xù)了快速增長(zhǎng)的勢(shì)頭，繼續(xù)成為市場(chǎng)主力。消費(fèi)金融火熱之下，“一季度企業(yè)ABS發(fā)行呈現(xiàn)井噴態(tài)勢(shì)，不僅數(shù)量增加了一倍，規(guī)模也增長(zhǎng)了近三倍?！?/p>

“由于目前的企業(yè)ABS很少實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)出表，融資需求可能是企業(yè)發(fā)行ABS最主要的動(dòng)力?！睂O彬彬認(rèn)為，企業(yè)ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)在多元化方面從未停下腳步，近期備受關(guān)注的基礎(chǔ)資產(chǎn)當(dāng)屬政府和社會(huì)資本合作（PPP）項(xiàng)目。

目前企業(yè)ABS基礎(chǔ)資產(chǎn)中，小額貸款、應(yīng)收賬款、租賃租金、信用受益權(quán)、基礎(chǔ)設(shè)施收費(fèi)等仍是主流。

得益于市場(chǎng)對(duì)消費(fèi)金融ABS的青睞，以小額貸款、應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的項(xiàng)目受市場(chǎng)追捧，發(fā)行總額約占企業(yè)ABS規(guī)模的50%。

規(guī)模占比最大的小額貸款主要由“阿里系”貢獻(xiàn)。從今年一季度企業(yè)資產(chǎn)支持證券原始權(quán)益人發(fā)行總額看，阿里巴巴集團(tuán)旗下的重慶阿里小微小貸憑借基于螞蟻花唄的消費(fèi)信貸基礎(chǔ)資產(chǎn)，共發(fā)行9個(gè)項(xiàng)目，金額達(dá)200億，位居第一。前海一方恒融商業(yè)保理則憑借發(fā)行多只以應(yīng)收賬款為基礎(chǔ)資產(chǎn)的企業(yè)ABS排名第三。

從去年年底債市調(diào)整以來(lái)，企業(yè)ABS的發(fā)行利率以及與同級(jí)別企業(yè)債的利差整體來(lái)看均有所上行。

券商“搶食”激烈

ABS市場(chǎng)整體火爆之際，券商“搶食”ABS業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)更為激烈。

從今年一季度ABS項(xiàng)目承銷規(guī)?？?，德邦證券位居行業(yè)首位，市場(chǎng)占有率增至17.41%，ABS項(xiàng)目承銷總金額達(dá)320億元，是上年同期1.91億元的168倍，占德邦證券去年全年ABS項(xiàng)目承銷總金額的50%。

緊隨其后的是中信證券、招商證券和華泰證券，一季度ABS承銷規(guī)模分別為273.46億元、186.77億元、147.78億元，承銷ABS項(xiàng)目均超過(guò)10只。行業(yè)排名前四的券商ABS業(yè)務(wù)市場(chǎng)總份額達(dá)50.48%。

從一季度ABS項(xiàng)目承銷總金額同比增速看，德邦證券、恒泰證券、中信建投證券、信達(dá)證券及第一創(chuàng)業(yè)證券至少翻了兩番；去年第四季度正式開(kāi)業(yè)的華菁證券成為“黑馬”，ABS業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)從無(wú)到有，今年一季度躍居券商承銷規(guī)模第11名，達(dá)40.03億元。

華菁證券分管固定收益業(yè)務(wù)的副總經(jīng)理鄧浩介紹，目前華菁證券重點(diǎn)關(guān)注“消費(fèi)金融ABS、商業(yè)地產(chǎn)ABS、PPP資產(chǎn)證券化”三大領(lǐng)域，未來(lái)將專注于高附加值業(yè)務(wù)，在上述三塊領(lǐng)域?qū)⒅攸c(diǎn)投入資源，以形成業(yè)務(wù)特色和優(yōu)勢(shì)。