并購(gòu)基金，是專注于對(duì)目標(biāo)企業(yè)進(jìn)行并購(gòu)的基金，其投資手法是通過(guò)收購(gòu)目標(biāo)企業(yè)的股權(quán)，獲得對(duì)目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)，然后對(duì)其進(jìn)行一定的重組改造，持有一定時(shí)期后再出售。目前，我國(guó)的對(duì)于并購(gòu)基金模式處于發(fā)展階段，在其運(yùn)行過(guò)程中存在一些法律風(fēng)險(xiǎn)需引起關(guān)注，只有通過(guò)不斷的尋求完善，能夠最大程度的避免風(fēng)險(xiǎn)的出現(xiàn)。

其一，在并購(gòu)基金運(yùn)行過(guò)程中，需要全面而周密的盡職調(diào)查，只有將前期的各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效的防控，就會(huì)為之后的并購(gòu)活動(dòng)取得較大的進(jìn)展，針對(duì)目標(biāo)公司的各項(xiàng)情況，通過(guò)前期的盡職調(diào)查，發(fā)現(xiàn)其存在的問(wèn)題，著手處理并解決。盡職調(diào)查報(bào)告的內(nèi)容包括但不限于以下方面：對(duì)于股權(quán)單一、股本較小、股本結(jié)構(gòu)不理想的應(yīng)予以關(guān)注和完整揭示；對(duì)于資產(chǎn)規(guī)模較小、資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理、有形資產(chǎn)較小、無(wú)形資產(chǎn)較多、流動(dòng)資產(chǎn)不足的應(yīng)予以關(guān)注和完整揭示；對(duì)于缺乏健全的財(cái)務(wù)制度、缺乏合格的財(cái)務(wù)人員、缺乏有效的財(cái)務(wù)管理手段、財(cái)務(wù)內(nèi)控不健全等不良情況應(yīng)予以關(guān)注和完整揭示。重點(diǎn)核查企業(yè)的資產(chǎn)和負(fù)債情況，凈資產(chǎn)以及利潤(rùn)的真實(shí)性。

同時(shí)，還要關(guān)注目標(biāo)公司的人力資源情況。對(duì)于創(chuàng)業(yè)團(tuán)隊(duì)單薄、骨干隊(duì)伍不穩(wěn)定、員工激勵(lì)機(jī)制未形成、企業(yè)文化建設(shè)空白的應(yīng)予以關(guān)注和完整揭示；調(diào)查企業(yè)是否有大量的合格的銷售人員、是否有健全的市場(chǎng)銷售網(wǎng)絡(luò)、宣傳和市場(chǎng)推廣策略是否有效、銷售和貨款回籠是否順暢；調(diào)查企業(yè)是否存在訴訟、仲裁或者處罰情況，產(chǎn)品是否違反我國(guó)相關(guān)法律法規(guī)的禁止性規(guī)定，是否存在環(huán)境污染等；以及其他需要調(diào)查的事項(xiàng)。例如目標(biāo)公司的產(chǎn)品質(zhì)量情況，優(yōu)惠政策，是否有民間借貸情況，關(guān)聯(lián)企業(yè)信息以及目前市場(chǎng)同行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展情況等。

其二，要依據(jù)自身的實(shí)際情況，制定科學(xué)合理并且能夠付諸實(shí)踐的收購(gòu)方略，并購(gòu)基金運(yùn)行的方略在目標(biāo)企業(yè)確定之前就應(yīng)制定好，在確定了目標(biāo)企業(yè)之后，要詳細(xì)考察既定戰(zhàn)略是否適合被收購(gòu)企業(yè)，盡量避免在整合企業(yè)的過(guò)程中引起不必要的矛盾。對(duì)整合可能引起的問(wèn)題提前做好策略和防范。尤其是在市場(chǎng)和行業(yè)環(huán)境不好的情況下，更要謹(jǐn)慎考慮；同時(shí)，還應(yīng)制定詳細(xì)的收購(gòu)計(jì)劃書(shū)，其主要內(nèi)容涉及到：收購(gòu)方與被收購(gòu)方工作計(jì)劃；股權(quán)收購(gòu)意向書(shū)；公司并購(gòu)業(yè)務(wù)盡職調(diào)查報(bào)告；報(bào)價(jià)及談判環(huán)節(jié)；公司收購(gòu)協(xié)議；完成并購(gòu)；股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書(shū)；保密協(xié)議。

還需注意的是，應(yīng)盡可能多的關(guān)注目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際情況，目標(biāo)公司所處的行業(yè)最好是并購(gòu)基金熟悉并深刻了解的，這樣可以明確被收購(gòu)企業(yè)所在市場(chǎng)的發(fā)展前景，從而判斷制定的戰(zhàn)略計(jì)劃是否具有可持續(xù)發(fā)展的空間。同時(shí)也要考慮到目標(biāo)公司所在區(qū)域的法律法規(guī)等情況的深入調(diào)查，因?yàn)椴煌貐^(qū)的文化背景、消費(fèi)理念和政策傾向存在的一定的差異。

其三，確保整合計(jì)劃的完成，能否順利整合關(guān)系到收購(gòu)?fù)瓿膳c否，在制定整合計(jì)劃的過(guò)程中要考慮多方面因素，無(wú)論是企業(yè)內(nèi)部環(huán)境還是外部因素，都要考慮在內(nèi)。同時(shí)，還需保障整合計(jì)劃的穩(wěn)定性與長(zhǎng)久性，因整合計(jì)劃的設(shè)計(jì)與制定都是經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期的考察與分析的結(jié)果，一旦制定，就不要輕易的改變或者放棄，但可以根據(jù)實(shí)際情況對(duì)其進(jìn)行一點(diǎn)修訂。在計(jì)劃進(jìn)行時(shí)，要做好企業(yè)高層管理者的協(xié)調(diào)工作和一定程度的組織變革，因?yàn)楦邔庸芾碚叩闹С质钦嫌?jì)劃推進(jìn)的必要條件。同時(shí)要明確各方責(zé)任，從公司長(zhǎng)期健康發(fā)展的角度來(lái)看，高層管理者的責(zé)任是必備的。

并購(gòu)基金異于其他類型的投資方式，并購(gòu)基金的運(yùn)行往往會(huì)涉及到私有公司即非上市企業(yè)，同時(shí)，也比較偏向于已形成一定規(guī)模和產(chǎn)生穩(wěn)定現(xiàn)金流的成形企業(yè)，意在獲得目標(biāo)企業(yè)的控制權(quán)；相對(duì)于其他投資方式來(lái)說(shuō)，存有一定的穩(wěn)定性。但是，并購(gòu)基金運(yùn)行中亦存在一些風(fēng)險(xiǎn)因素，這就不得不引起經(jīng)營(yíng)者的注意。