• 【發(fā)布單位】作者：董硯龍
• 【發(fā)布文號(hào)】--
• 【發(fā)布日期】2004-10-29 10:12:32
• 【生效日期】--
• 【失效日期】--
• 【文件來(lái)源】來(lái)源：人民網(wǎng)
• 【所屬類(lèi)別】立法追蹤

-《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（草案）將推出-

盲目上市，惡意融資、再融資后的結(jié)果卻是由于業(yè)績(jī)每況愈下造成的低回報(bào)甚至負(fù)回報(bào)，這種現(xiàn)象嚴(yán)重打擊了投資者的信心，由此市場(chǎng)對(duì)擴(kuò)容也已經(jīng)到了談虎色變的程度。然而，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（草案）的即將推出引發(fā)了市場(chǎng)對(duì)改變這一現(xiàn)狀的期待。



 有關(guān)媒體報(bào)道稱(chēng)，匯集新股、配股、增發(fā)、可轉(zhuǎn)債與定向發(fā)行五種融資方式的《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（草案）（下稱(chēng)《管理辦法》）將于近期頒布，該辦法將與《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢(xún)價(jià)制度若干問(wèn)題的通知》一并于近期頒布。此后，新股發(fā)行也將恢復(fù)。



 然而，新股近期恢復(fù)發(fā)行的消息并沒(méi)有引發(fā)市場(chǎng)的恐慌，相反，今日滬深股市還出現(xiàn)了放量上漲的走勢(shì)。業(yè)內(nèi)人士表示，新股發(fā)行的恢復(fù)只是時(shí)間問(wèn)題，該利空消息并不令人感到意外。此外，《管理辦法》即將發(fā)布的消息無(wú)疑表明管理層正在穩(wěn)步解決上市公司盲目圈錢(qián)這一影響投資者信心的關(guān)鍵問(wèn)題。



 有關(guān)業(yè)內(nèi)人士告訴記者，《管理辦法》第十一條規(guī)定，“最近三年未有現(xiàn)金分紅而且不能作出合理解釋的公司將不能融資”；“上市公司配股，老股東認(rèn)購(gòu)不足發(fā)行股份上限的50％，則上市公司要在規(guī)定時(shí)間內(nèi)將認(rèn)購(gòu)資金返還給股票認(rèn)購(gòu)人”。



 另外有消息稱(chēng)，《上市公司證券發(fā)行管理辦法》（草案）第十五條規(guī)定，上市公司增發(fā)募集資金不得超過(guò)上年度末凈資產(chǎn)額的50％，比原來(lái)的融資額降低了一半，此外，上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)債的額度也大比例下降，由原規(guī)定的80％修改為累計(jì)債券余額不得超過(guò)發(fā)行前一年末凈資產(chǎn)額的40％，且凈資產(chǎn)收益率不低于6％，期限最長(zhǎng)為6年。



 本報(bào)此前在《發(fā)行詢(xún)價(jià)制度并非救市政策》一文中曾經(jīng)指出，只要使股市具備一定的吸引力，資金始終不是什么稀缺資源。那么，既然解決股權(quán)分置問(wèn)題不可能一蹴而就，現(xiàn)階段從改革不合理的（再）融資制度入手，加強(qiáng)監(jiān)管以嚴(yán)格杜絕盲目、惡性圈錢(qián)，進(jìn)而保證投資者的合理回報(bào)從而恢復(fù)市場(chǎng)的吸引力才是拯救市場(chǎng)的治本之策。



 有券商高層人士對(duì)記者表示，上市公司盲目惡性圈錢(qián)的問(wèn)題已經(jīng)引起了管理層的極大關(guān)注，《管理辦法》如果能夠發(fā)布，對(duì)于遏止一些上市公司瘋狂圈錢(qián)的頑疾以及投資者信心的恢復(fù)將具有不可估量的作用?？梢灶A(yù)見(jiàn)，該政策的出臺(tái)將是在解決股權(quán)分置問(wèn)題前落實(shí)國(guó)九條最具實(shí)質(zhì)性的內(nèi)容。



 （文章原載：《中華工商時(shí)報(bào)》）