• 【發(fā)布單位】作者：聞召林 夏麗華
• 【發(fā)布文號】--
• 【發(fā)布日期】2004-10-19 13:17:44
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• 【所屬類別】立法追蹤

-證券公司債券管理暫行辦法四大改動便利券商發(fā)債-

中國證監(jiān)會18日作出《關于修改〈證券公司債券管理暫行辦法〉的決定》，對原《暫行辦法》作出了取消發(fā)債最高期限等四項重大修改，修訂稿自2004年10月18日起施行。另據(jù)了解，為進一步拓寬融資渠道，監(jiān)管部門正在研究制定證券公司發(fā)行次級債券管理辦法。



 《暫行辦法》修訂稿取消了發(fā)債最高期限的規(guī)定。證監(jiān)會有關人士稱，《暫行辦法》原第23條對最長期限進行了限制，同時《企業(yè)債券管理條例》規(guī)定發(fā)債利率不得高于同期定期儲蓄存款利率的40%，據(jù)此，券商發(fā)行5年期債券的利率最高為3.9％。按照目前的市場價格，這一票面利率低于商業(yè)銀行次級債利率，也低于最近發(fā)行的國債利率。如招商銀行6月份發(fā)行的35億元期限為5年零1個月的次級債券，其利率為4.59%；建設銀行發(fā)行150億元次級債券，10年期固定利率債券前5年的票面年利率為4.87%，如果不贖回則后5年利率上升為7.67%。此外，財政部2004年8月23日發(fā)行的7年期跨市場國債的招標利率也達到了4.71％。如果不取消發(fā)債期限的限制，證券公司債券的利率對投資者就沒有足夠吸引力。



 《暫行辦法》修訂稿完善了定向發(fā)債的擔保要求。證券公司定向發(fā)債擔保金額原則上不少于50%，不提供擔保的，發(fā)行公司應該明示風險，認購人、轉讓人、受讓人應當簽字確認。修訂稿取消了擬公開發(fā)債發(fā)行公司“最近一年盈利”的要求?！稌盒修k法》原第七條規(guī)定證券公司公開發(fā)行債券須滿足“最近一年盈利”的要求。證監(jiān)會有關人士強調(diào)，鑒于該項要求不符合多數(shù)證券公司盈利的規(guī)律，且高于《公司法》“最近三年平均可分配利潤足以支付公司債券一年的利息”這一標準，此次修訂予以取消，采用公司法的標準。



 《暫行辦法》修訂稿將債券上市的最低面值由2億元改為5千萬元?！稌盒修k法》原第26條第（二）項規(guī)定：債券申請上市，“實際發(fā)行債券的面值不少于2億元”。這位人士表示，該規(guī)定大幅高于《證券法》第51條規(guī)定的5千萬元的標準，實踐中，有的中小證券公司申請發(fā)債的規(guī)模不超過2億元。此次修訂后，上市標準與《證券法》保持了一致。



 據(jù)了解，《暫行辦法》自施行以來，共有14家證券公司遞交了申請，證監(jiān)會今年已經(jīng)先后核準長城、中信、海通、光大、國泰君安5家公司發(fā)債。證監(jiān)會有關人士強調(diào)，經(jīng)過一年實踐，在聽取有關方面意見的基礎上，對《暫行辦法》進行了修訂，以使《暫行辦法》更加貼近市場，更有利于促進證券公司發(fā)債融資工作的順利進行，拓展證券公司融資渠道，切實貫徹落實《國務院關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見》的要求。



 （文章原載中國證券報）