新三板是全國性的非上市股份有限公司股權(quán)交易平臺，在這里企業(yè)更容易獲得融資，很多股票買賣中介也盯上了新三板這塊“肥肉”，可惜的是在他們剛嶄露頭角之時股轉(zhuǎn)系統(tǒng)就已經(jīng)明確叫停了，叫停是為了未雨綢繆，更是為了加強監(jiān)管。

新三板叫停違規(guī)股票買賣意向平臺

股轉(zhuǎn)系統(tǒng)向新三板市場上的買賣信息發(fā)布平臺揮出了監(jiān)管之劍。近日，新三板發(fā)公告表示，禁止任何機構(gòu)設(shè)立新三板股票買賣意向平臺。而記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，市場上的確存在著一些征集買賣意向信息的平臺，且多以撮合交易為目的，在業(yè)內(nèi)人士看來，這類平臺并沒有太大存在價值，過多的意向申報還會影響市場真實價格。

股票買賣意向平臺被禁止

新三板稱，“近期，我司發(fā)現(xiàn)個別市場機構(gòu)推出了關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司股票意向買賣信息的發(fā)布平臺，在相關(guān)平臺上，任何人經(jīng)注冊均可發(fā)布新三板掛牌公司股票買賣意向信息。已開展類似行為的機構(gòu)應(yīng)當立即停止相關(guān)違法違規(guī)行為，我司保留進一步追究法律責(zé)任的權(quán)利”。

根據(jù)《非上市公眾公司監(jiān)督管理辦法》的規(guī)定，公眾公司公開轉(zhuǎn)讓股票（含發(fā)布掛牌公司股票買賣意向信息）得在全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進行，除此之外，其他任何市場機構(gòu)不得組織該類交易行為。這也直接限制了其他交易或買賣意向平臺的存在。

而之所以還會出現(xiàn)違規(guī)平臺，是有一定歷史背景的。隨著新三板規(guī)模的擴大，越來越多中介機構(gòu)開始參與，其中不乏小微型投融資對接平臺，一些機構(gòu)除了提供定增、路演等服務(wù)之外，還把觸角伸到了撮合交易上?！皡f(xié)議轉(zhuǎn)讓是指買賣雙方在場外自主對接形成協(xié)議，再進行報價就可完成交易，這或許為買賣意向信息發(fā)布平臺提供了滋生的土壤。”一位投資人士表示。

或以撮合交易為目的

記者調(diào)查發(fā)現(xiàn)，股轉(zhuǎn)系統(tǒng)所提到的違規(guī)平臺，主要是把信息輸入口接入到相關(guān)微信公眾號上。在調(diào)查中，記者關(guān)注到一個名為“新三板交易”的微信公眾號，在公眾號內(nèi)，投資者可以點擊買賣意向來輸入自己想買入或者賣出的股票、股票價格以及交易類型，但該公眾號在近幾個月內(nèi)并沒有更新新的內(nèi)容。

另一個微信公眾號“淘金新三板”則把新三板撮合交易進行得風(fēng)生水起。進入該公眾號后，可在頁面下方看見“淘三板”幾個字，點擊進去則可輸入轉(zhuǎn)讓意向登記、合作機構(gòu)登記等信息。

也就是說，投資者將轉(zhuǎn)讓信息發(fā)給該平臺后，由其進行匯總整理后，根據(jù)投資者要求，發(fā)給市場上的投資者，如果有意向的買方，平臺將介紹雙方直接洽談后在場內(nèi)成交。在公眾號內(nèi)，“淘三板”平臺還承諾，該項服務(wù)中不向雙方收取任何費用，并對交易雙方信息嚴格保密。截至記者發(fā)稿，該平臺轉(zhuǎn)讓信息登記處仍可輸入買賣意向信息。

資料顯示，淘金新三板的賬號主體為一家名為西安易匯網(wǎng)絡(luò)科技的有限責(zé)任公司，成立于今年2月，股東為兩名自然人，公司主營業(yè)務(wù)為網(wǎng)頁設(shè)計與維護，網(wǎng)絡(luò)科技、技術(shù)開發(fā)等。

存在的價值有限

表面上看來，這類買賣意向平臺或許在提升市場流動性方面發(fā)揮一定的作用，但在業(yè)內(nèi)人士看來，征集買賣意愿去搶交易所的活，這類平臺并沒有存在的價值。而股轉(zhuǎn)系統(tǒng)對這類平臺的重拳出擊，是在保護投資者的利益。

一位新三板投資人士表示，目前新三板的各項交易制度已經(jīng)很完善，很多券商的軟件中都可以進行掛牌企業(yè)股票的轉(zhuǎn)讓，沒有必要再去第三方平臺上發(fā)布買賣信息。而在新鼎資本董事長張馳看來，過多的交易意向會影響市場的交易秩序。如果一個平臺內(nèi)有很多的報買意向，且報價都非常高，真實的交易價格很容易受到影響。此外，不排除一些人會利用這些平臺發(fā)布信息以達到操縱股價的目的。

“還會引發(fā)一系列法律糾紛?！睆堮Y對記者表示，企業(yè)掛牌后，原始股東所持的股份會有一定的鎖定期，如果部分股東特別是一些投資經(jīng)驗缺乏的股東想提前套現(xiàn)，可能會利用這類平臺與交易對方達成場外交易，但這些股票并沒有進行登記和結(jié)算，事后很容易產(chǎn)生法律糾紛。（北京商報）

新三板交易制度解讀

為完善市場定價功能，改善市場流動性，新的交易制度并行實施做市、協(xié)議和競價三種轉(zhuǎn)讓方式，掛牌公司只要符合相應(yīng)條件，就可以在三種轉(zhuǎn)讓方式中任選其一作為其股票的轉(zhuǎn)讓方式。

一是做市轉(zhuǎn)讓方式。

鑒于當前市場主要矛盾是流動性不足，采用了更加有助于提供充足流動性的傳統(tǒng)競爭性做市商制度，即由兩家以上的做市商為一家掛牌公司做市，做市商持續(xù)向市場提供買賣雙向報價，并在其報價數(shù)量范圍內(nèi)按其報價履行成交義務(wù)；做市轉(zhuǎn)讓時間內(nèi)，投資者之間不能成交。

二是協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式。

在整體吸收原中關(guān)村試點期間協(xié)議轉(zhuǎn)讓方式的基礎(chǔ)上，對部分規(guī)定進行優(yōu)化。一是降低了單筆報價委托數(shù)量，將每筆報價委托不得低于30000股的規(guī)定，調(diào)整為最小交易單位為1000股。二是為解決中關(guān)村試點階段存在部分申報價格相同、買賣方向相反的定價委托之間因為沒有人工點擊確認而無法成交的問題，增加了未成交定價申報收盤自動匹配功能。

三是競價轉(zhuǎn)讓方式。

全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的競價轉(zhuǎn)讓方式與交易所市場的競價交易制度類似?；谌珖煞蒉D(zhuǎn)讓系統(tǒng)的市場特征，在申報價格限制、收盤集合競價時間等方面做了有針對性的差異化安排。

采取競價轉(zhuǎn)讓方式的掛牌公司股票，應(yīng)當滿足一定的條件，具體條件由全國股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)公司另行制定。在有關(guān)競價轉(zhuǎn)讓方式的條件正式明確前，暫不實施競價轉(zhuǎn)讓方式。

新三板股票轉(zhuǎn)讓的方式還可以變更。在符合相應(yīng)條件的基礎(chǔ)上，掛牌公司可以根據(jù)公司基本情況變化和市場發(fā)展的實際需要，申請變更股票轉(zhuǎn)讓方式。

目前新三板交易方式實施的是協(xié)議轉(zhuǎn)讓和做市制度，協(xié)議轉(zhuǎn)讓是由買賣雙方在場外自由對接達成協(xié)議后，再通過報價系統(tǒng)成交。而做市商制度是由券商不斷地向投資者提供買賣價格，并按其提供的價格接受投資者的買賣要求，以其自有資金和證券與投資者進行交易，從而為市場提供即時性和流動性，并通過買賣價差實現(xiàn)一定利潤。

集中競價交易是證券交易所內(nèi)進行證券買賣的一種交易方式，目前我國上交所、深交所均采用這一交易方式。一般來講，是指二個以上的買方和二個以上的賣方通過公開競價形式來確定證券買賣價格的情形。在這種形式下，既有買者之間的競爭，也有賣者之間的競爭，買賣各方都有比較多的人員。集中競價時，當買者一方中的人員提出的最高價和賣者一方的人員提出的最低價相一致時，證券的交易價格就已確定，其買賣就可成交。

《全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)股票轉(zhuǎn)讓細則（試行）》曾明確提出，在交易機制方面，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)將并行實施做市、協(xié)議和競價3種轉(zhuǎn)讓方式，符合條件的掛牌企業(yè)可依需在3種方式中任選一種，3種方式不兼容，但若企業(yè)需求變化，可以依規(guī)進行變更。

由此可見新三板轉(zhuǎn)讓是有法可依的，而且法律也對股轉(zhuǎn)方式作出了明確的限制，任何平臺都不可違背這一規(guī)定。其實對于新三板的股票轉(zhuǎn)讓而已，如果能夠確認轉(zhuǎn)讓的范圍和方式，依照制度進行，并非倚賴于交易平臺才可進行轉(zhuǎn)讓。