近來，隨著供給側(cè)政策的大力推行，債轉(zhuǎn)股也成了財經(jīng)熱點了。債轉(zhuǎn)股主要是通過金融資產(chǎn)管理公司參與企業(yè)管理，促使企業(yè)重組，改變單一的國有資本，增加國有資本的活性。據(jù)媒體報導(dǎo)，其首批試點規(guī)模為1萬億，許多國有企業(yè)已蠢蠢欲動，想要成為首批試點企業(yè)了。

鋼的救贖

在大宗商品價格不斷走低和鋼鐵企業(yè)急速擴張之下，鋼鐵企業(yè)面臨著經(jīng)營困難和產(chǎn)能過剩等多重困境。時下，鋼鐵企業(yè)除了去產(chǎn)能，還有巨額債務(wù)困境，在巨額債務(wù)面前，則出現(xiàn)了頻繁違約，中鋼集團、東北特鋼、渤海鋼鐵等均已出現(xiàn)債務(wù)違約。如何債務(wù)重組，成為這些企業(yè)需要思考的問題之一，而近期被熱議的債轉(zhuǎn)股成為方式之一。據(jù)21世紀經(jīng)濟報道了解，中鋼集團債務(wù)重組方案上報待批，方案中就包含了債轉(zhuǎn)股，占債務(wù)的一半。業(yè)內(nèi)人士認為，債轉(zhuǎn)股為鋼鐵企業(yè)改革提供良機，但是也需要警惕其成為去產(chǎn)能的障礙。

這套來之不易的重組方案目前已經(jīng)上報給國資委、銀監(jiān)會并等待國務(wù)院的批復(fù)。方案涉及與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半，展期的部分債務(wù)時限為6年。

“（債務(wù)重組）方案現(xiàn)已上報給國資委、銀監(jiān)會等部門了，然后等國務(wù)院批復(fù)，所以還要再等一等。”4月6日上午，一位接近中鋼集團高層的知情人士向21世紀經(jīng)濟報道透露，方案涉及與幾十家銀行談成的債轉(zhuǎn)股、減債、展期等協(xié)議條款，最終債務(wù)規(guī)模將降至600億左右，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半。

采訪中，鋼鐵行業(yè)分析師徐向春及北京市破產(chǎn)法學(xué)會副會長鄭志斌等行業(yè)人士均向21世紀經(jīng)濟報道表示，近期鋼鐵煤炭等領(lǐng)域頻現(xiàn)債務(wù)違約，債轉(zhuǎn)股這種債務(wù)解決方式，將為國有鋼鐵、煤炭等企業(yè)改革、去杠桿提供寶貴的時間和機遇。但也有機構(gòu)強調(diào)，要警惕僵尸企業(yè)利用債轉(zhuǎn)股的方式逃避債務(wù)并借機“還魂”，最后成為化解過剩產(chǎn)能的障礙。

600億債務(wù)半數(shù)債轉(zhuǎn)股

上述知情人士在電話中感慨，“一家在行業(yè)寒冬中陷入困境的企業(yè)，分別與幾十家銀行談判博弈，最后拿出一套各方都能接受的方案，非常不容易。”

經(jīng)其確認，這套來之不易的重組方案目前已經(jīng)上報給國資委、銀監(jiān)會并等待國務(wù)院的批復(fù)。方案涉及與幾十家銀行談成的減債、展期、債轉(zhuǎn)股等條款，最終債務(wù)規(guī)模有望降至600億元左右，其中，債轉(zhuǎn)股的比例大約占到一半，展期的部分債務(wù)時限為6年。

在資深行業(yè)分析師徐向春看來，中鋼債務(wù)重組方案上報待批，是中鋼集團自2014年國慶遇到債務(wù)危機以來最大的利好，以債轉(zhuǎn)股和展期的方式，為中鋼的改革調(diào)整爭取到了寶貴的時間和空間。

中鋼集團是國資委主管的鋼鐵礦產(chǎn)行業(yè)大型央企，旗下?lián)碛兴鶎俣墕挝?5家，其中包括兩家上市公司中鋼國際和中鋼天源。在鋼鐵礦業(yè)鼎盛時期，中鋼集團曾躋身世界500強資產(chǎn)總值高達1600多億，2008年還被國資委評為國資典型。

2014年下半年襲來的大宗商品寒冬讓中鋼集團陷入更艱難的處境。礦價斷崖式暴跌，鋼鐵產(chǎn)能過剩及前些年管理經(jīng)營不佳，中鋼集團在2014年9月開始出現(xiàn)債務(wù)違約，隨后一年來一直在努力化解債務(wù)危機。

現(xiàn)任中鋼集團總裁徐思偉正是在2014年國慶后臨危上任的中鋼新掌舵者。在其主導(dǎo)下，中鋼開啟了新一輪傷筋動骨式的改革，包括旗下三家鋼鐵業(yè)務(wù)子公司合并，并對集團進行機構(gòu)精簡及人員分流等措施。

中鋼國際3月11日發(fā)布的財報顯示，改革正在取得效果，2015年中鋼國際共實現(xiàn)營收97.5億元，較去年減少13.1億，同比下降11.84%；全年實現(xiàn)凈利潤4.75億元，同比增長158%；同時其全年營業(yè)成本已大幅壓縮了近14億元。其中，銷售費用和財務(wù)費用分別減少約5000萬元、1.65億元。

與此同時，中鋼集團通盤的債務(wù)重組也穩(wěn)步推進。該知情人士稱，2015年以來，中鋼集團不斷與各家銀行展開債務(wù)重組談判，但其進展十分艱難。此前21世紀經(jīng)濟報道曾連續(xù)關(guān)注中鋼債務(wù)問題，截止到2014年12月底，中鋼集團及所屬72家子公司的債務(wù)總額逾1000多億元，其中金融機構(gòu)債務(wù)近750億元，牽涉境內(nèi)外80多家銀行，其中還包括一些信托、金融租賃公司。

去年底，中鋼集團一位內(nèi)部人士曾向21世紀經(jīng)濟報道透露，債務(wù)重組正在緊張談判，待完成方案后有望春節(jié)前后提交給上級部門。6日上午，上述知情人士向21世紀經(jīng)濟報道確認了債務(wù)重組方案已上報國資委及銀監(jiān)會的消息。

6日下午，21世紀經(jīng)濟報道記者還從一位已離職的中鋼前高層人士處獲悉，在600億債務(wù)中的債轉(zhuǎn)股部分，或由國資委下屬的一家專門負責(zé)管理、接收企業(yè)重組改制等產(chǎn)權(quán)及資金的平臺“中國誠通資產(chǎn)經(jīng)營管理公司”對接。但此消息尚未經(jīng)中鋼集團官方確認。

官網(wǎng)資料顯示，中國誠通資產(chǎn)管理公司（簡稱“誠通資產(chǎn)公司”）是國務(wù)院國資委國有資產(chǎn)經(jīng)營公司試點單位——中國誠通控股集團全資子公司，為誠通集團統(tǒng)一的資產(chǎn)經(jīng)營平臺，擁有“三個經(jīng)營目標”，即服務(wù)誠通集團資產(chǎn)經(jīng)營主業(yè)發(fā)展、服務(wù)央企布局結(jié)構(gòu)調(diào)整、服務(wù)社會資源整合；承擔(dān)“三項任務(wù)”，即企業(yè)改制退出及項目孵化任務(wù)、持有并管理接收企業(yè)的產(chǎn)權(quán)和改革成本費用資金統(tǒng)一核算與歸集。（搜狐財經(jīng)）

帶你了解債務(wù)重組

由于商品價格不斷走低以及國有鋼鐵企業(yè)急速擴張，鋼鐵企業(yè)面臨著經(jīng)營困難和產(chǎn)能過剩等多重困境，已負債累累了。而為了改變這一局面，債務(wù)重組是最好的方式，那什么是債務(wù)重組呢，我們一起來了解一下吧。

債務(wù)重組又稱債務(wù)重整，是指債權(quán)人在債務(wù)人發(fā)生財務(wù)困難情況下，債權(quán)人按照其與債務(wù)人達成的協(xié)議或者法院的裁定作出讓步的事項。也就是說，只要修改了原定債務(wù)償還條件的，即債務(wù)重組時確定的債務(wù)償還條件不同于原協(xié)議的，均作為債務(wù)重組。

債務(wù)重組的原則。一般應(yīng)遵循的程序是核銷已經(jīng)損失或無法收回的資產(chǎn)及損益賬戶上的借方余額，對資產(chǎn)進行重估價，以確定其對于企業(yè)的當(dāng)前價值。確定企業(yè)在不繼續(xù)融資的情況下是否能夠繼續(xù)交易，或者如果需要進行繼續(xù)融資，確定所需的金額、形式以及可提供融資的人士。企業(yè)按照需要注銷債務(wù)的規(guī)模以及所需融資的金額，確定合理的方式，在為公司提供資金的各方間分散注銷的影響。

債務(wù)重組從本質(zhì)而言，是一項法律活動，其是旨在通過一定的方式改變債權(quán)人與目標公司（債務(wù)人）之間原有債權(quán)債務(wù)合同關(guān)系的過程。例如，以資產(chǎn)清償方式進行的重組，是債權(quán)人與目標公司變更債權(quán)、債務(wù)合同并依約履行的行為；以債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式的重組，將債權(quán)人與目標公司之間的債權(quán)、債務(wù)合同關(guān)系轉(zhuǎn)變?yōu)楣蓹?quán)投資關(guān)系；以修改債務(wù)條件方式進行的重組，則是對債權(quán)人與目標公司原有合同項下權(quán)利義務(wù)的變更。至于在法院主持下達成的重組協(xié)議及其履行過程，其法律屬性更是毋庸置疑的。

另一方面，債權(quán)人與目標公司債務(wù)重組這一締約過程的核心是雙方間重新進行的債權(quán)、債務(wù)確認。而該確認本身就體現(xiàn)著新的法律關(guān)系的產(chǎn)生。

債務(wù)重組的方式

1、以資產(chǎn)清償債務(wù)

債務(wù)人轉(zhuǎn)讓其資產(chǎn)給債權(quán)人以清償債務(wù)的債務(wù)重組方式。債務(wù)人通常用于償債的資產(chǎn)主要有：現(xiàn)金、存貨、金融資產(chǎn)、固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)等。以現(xiàn)金清償債務(wù)，通常是指以低于債務(wù)的賬面價值的現(xiàn)金清償債務(wù)，如果以等量的現(xiàn)金償還所欠債務(wù)，則不屬于債務(wù)重組。

2、債務(wù)轉(zhuǎn)為資本

債務(wù)人將債務(wù)轉(zhuǎn)為資本，同時債權(quán)人將債權(quán)轉(zhuǎn)為股權(quán)的債務(wù)重組方式。但債務(wù)人根據(jù)轉(zhuǎn)換協(xié)議，將應(yīng)付可轉(zhuǎn)換公司債券轉(zhuǎn)為資本的，則屬于正常情況下的債務(wù)資本，不能作為債務(wù)重組處理。

3、修改其他債務(wù)條件

減少債務(wù)本金、降低利率、免去應(yīng)付未付的利息等。

4、以上三種方式組合

采用以上三種方式共同清償債務(wù)的債務(wù)重組形式。

（1）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償，另一部分則轉(zhuǎn)為資本；

（2）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償，另一部分則修改其他債務(wù)條件；

（3）債務(wù)的一部分轉(zhuǎn)為資本，另一部分則修改其他債務(wù)條件；

（4）債務(wù)的一部分以資產(chǎn)清償，一部分轉(zhuǎn)為資本，另一部分則修改其他債務(wù)條件。

與同樣具有消滅債權(quán)債務(wù)關(guān)系功能的破產(chǎn)程序相比，困難債務(wù)重組體現(xiàn)為雙方當(dāng)事人之間的談判與協(xié)議的過程，法律干預(yù)程度較低，與破產(chǎn)程序的“法定準則”及“司法主導(dǎo)”兩大特征形成鮮明的對比。

債務(wù)重組是當(dāng)事人之間的協(xié)商活動，應(yīng)當(dāng)貫徹、體現(xiàn)法律對締約過程所要求的平等、自愿、互利諸原則，以均衡雙方當(dāng)事人的利益。由于債務(wù)重組本身意味著債權(quán)人作出了讓步，遭受一定的利益損失，這就更需要人們關(guān)注如何在這一協(xié)議過程中實現(xiàn)利益均衡的問題。