我國創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立，不僅給許多高科技創(chuàng)業(yè)公司帶來了發(fā)展的機(jī)會，也給眾多金融、法律等中介服務(wù)機(jī)構(gòu)提供了一個發(fā)展的舞臺，對于國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展，具有明顯地推動作用。但是，創(chuàng)業(yè)板市場仍然具有較高風(fēng)險，創(chuàng)業(yè)板上市公司應(yīng)熟悉創(chuàng)業(yè)板上市獨有的法律規(guī)制，以保護(hù)自己的權(quán)益。

創(chuàng)業(yè)板的特有風(fēng)險及法律規(guī)制

首先，創(chuàng)業(yè)板上市標(biāo)準(zhǔn)低帶來的風(fēng)險。根據(jù)《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》第10條，發(fā)行人申請首次公開發(fā)行股票應(yīng)當(dāng)符合下列條件：1、發(fā)行人是依法設(shè)立且持續(xù)經(jīng)營三年以上的股份有限公司，有限責(zé)任公司按原賬面凈資產(chǎn)值，折股整體變更為股份有限公司的，持續(xù)經(jīng)營時間可以從有限責(zé)任公司成立之日起計算；2、最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于一千萬元，且持續(xù)增長；或者最近一年盈利，且凈利潤不少于五百萬元，最近一年營業(yè)收入不少于五千萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于百分之三十。凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益前后孰低者為計算依據(jù)；3、最近一期末凈資產(chǎn)不少于兩千萬元，且不存在未彌補(bǔ)虧損；4、發(fā)行后股本總額不少于三千萬元。而主板則要求發(fā)行人連續(xù)3年盈利，且累計凈利潤超過3000萬元，或者最近3年經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過5000萬元，或者最近3年營業(yè)收入累計超過3億元。其次，創(chuàng)業(yè)板上市公司經(jīng)營本身有可能帶來風(fēng)險。最后，由于創(chuàng)業(yè)板上市公司成長和經(jīng)營中的不確定性，公司退市是投資者在投資時必須自行承擔(dān)的市場風(fēng)險之一。

正如前面所述，較之主板，創(chuàng)業(yè)板有其獨有的風(fēng)險，為了防范這些風(fēng)險，我國相關(guān)法律法規(guī)做了有別于主板的規(guī)定。首先，快速退市。根據(jù)第十四章第三節(jié)第三條、第五條，創(chuàng)業(yè)板建立了在未在法定期限內(nèi)披露年報和中期報告、凈資產(chǎn)為負(fù)和財務(wù)會計報告被出具否定或拒絕表示意見的共三種情況下實行快速退市制度。其次，更為多元的退市標(biāo)準(zhǔn)。除了主板規(guī)定的退市標(biāo)準(zhǔn)外，創(chuàng)業(yè)板新增了若干退市標(biāo)準(zhǔn)。最后，信息披露更嚴(yán)。1、實行網(wǎng)站為主的信息披露方式。2、信息披露更加及時，要求實時披露，上市公司可以在中午休市期間或下午三點三十分后披露臨時報告。3、根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的特點，對臨時報告的披露標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行適當(dāng)?shù)恼{(diào)整，要求也更加嚴(yán)格。

主板上市和創(chuàng)業(yè)板上市的區(qū)別

企業(yè)不管是在中國主板、中小板還是創(chuàng)業(yè)板上市，都需要同樣遵守《公司法》和《證券法》，但是在不同的板塊上市會有所區(qū)別。這體現(xiàn)在中國證監(jiān)會及滬、深交易所對主板、中小板和創(chuàng)業(yè)板不同的規(guī)則中。

1、企業(yè)類型不同

成立創(chuàng)業(yè)板市場就是想對那些處于成長型的、創(chuàng)業(yè)期的、科技含量比較高的中小企業(yè)提供一個利用資本市場發(fā)展壯大的平臺。主板在擬上市企業(yè)的所屬行業(yè)及類型方面沒有任何限制，任何企業(yè)只要符合規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)都可以申請上市。

2、企業(yè)規(guī)模不同

在多層次的資本市場中，主板市場規(guī)模最大，中小板次之，而創(chuàng)業(yè)板更小。創(chuàng)業(yè)板的特點是企業(yè)規(guī)模小，籌資額也小，以一家企業(yè)募集一個億計算，即使一年上市一百家，也就是100多億，還頂不上一個大盤股籌資額大。

3、上市條件不同

首先，盈利和股本要求不同。創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的盈利要求相對較低?！妒状喂_發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理暫行辦法》規(guī)定了發(fā)行人的業(yè)績指標(biāo)，不過發(fā)行人的業(yè)績指標(biāo)是選擇性標(biāo)準(zhǔn)，只要二選一即可。創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行后總股本不低于3000萬元，而主板要求發(fā)行前不少于3000萬元。其次，資產(chǎn)要求不同。主板對發(fā)行人無形資產(chǎn)的比重做出了限制，而創(chuàng)業(yè)板市場主要面向創(chuàng)新性企業(yè)，這類企業(yè)的利潤來源主要是自主知識產(chǎn)權(quán)。創(chuàng)業(yè)板上市的企業(yè)可以依照《公司法》的規(guī)定，無形資產(chǎn)最高可以達(dá)注冊資本的70%。

再次，對主營業(yè)務(wù)、高級管理人及實際控制人的要求不同。主板要求發(fā)行人最近3年內(nèi)主營業(yè)務(wù)、董事、高級管理人員沒有發(fā)生重大變更。創(chuàng)業(yè)板要求發(fā)行人應(yīng)當(dāng)主營業(yè)務(wù)、董事、高級管理人員最近2年內(nèi)主營業(yè)務(wù)沒有重大變化。主板要求發(fā)行人最近3年實際控制人沒有發(fā)生變更，而創(chuàng)業(yè)板的要求是2年。另外，創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人控股股東及實際控制人提出了特別要求，即“最近三年內(nèi)不存在損害投資者合法權(quán)益和社會公共利益的重大違法行為，最近三年內(nèi)不存在未經(jīng)法定機(jī)關(guān)核準(zhǔn)，擅自公開或者變相公開發(fā)行證券，或者有關(guān)違法行為雖然發(fā)生在三年前，但目前仍處于持續(xù)狀態(tài)的情形?！笨梢姡c主板相比，創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人的公司治理要求相對嚴(yán)格。最后，募集資金運用不同。主板要求募集資金應(yīng)當(dāng)有明確的使用方向，原則上應(yīng)當(dāng)用于主營業(yè)務(wù)。而創(chuàng)業(yè)板的資金運用更為嚴(yán)格，要求募集資金只能用于發(fā)展主營業(yè)務(wù)。

創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立對于創(chuàng)業(yè)公司的發(fā)展具有重大意義，同時，我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展也需要優(yōu)秀的創(chuàng)業(yè)公司。創(chuàng)業(yè)板市場的不斷發(fā)展，勢必有利于國家經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，而隨著創(chuàng)業(yè)板市場制度的完善，創(chuàng)業(yè)板也將逐漸發(fā)展為納斯達(dá)克市場一般的優(yōu)秀企業(yè)成就事業(yè)的“搖籃”。