企業(yè)在發(fā)展壯大過程中都希望自己能夠上市，上市不僅僅是增加資本的難得機(jī)遇，也是公司強(qiáng)大的有力證明。我國對于上市的規(guī)則要求甚嚴(yán)，只有符合條件經(jīng)過審批的才可上市。有公司上市，就會有公司面臨退市，然而，我國自證券市場建立起來，退市制度一直得不到很好的實(shí)施。

我國上市公司退市法律規(guī)制現(xiàn)狀

我國的《公司法》在頒布時已對上市公司的退出標(biāo)準(zhǔn)做出了規(guī)定，公司法第157、158條規(guī)定：上市公司有下列情形之一的，由國務(wù)院證券管理部門決定終止其股票上市：（一）公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件，在限期內(nèi)未能消除；（二）公司不按規(guī)定公開其財務(wù)狀況，或者對財務(wù)會計報告作虛假記載，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；（三）公司有重大違法行為，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；（四）公司最近三年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除；（五）公司決議解散、被行政主管部門依法責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的。

《證券法》第55、56條規(guī)定公司債券上市交易后，公司有下列情形之一的，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)決定終止其公司債券上市交易：（一）公司有重大違法行為，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；（二）公司情況發(fā)生重大變化不符合公司債券上市條件，在限期內(nèi)未能消除的；（三）公司債券所募集資金不按照審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)的用途使用，在限期內(nèi)未能消除的；（四）未按照公司債券募集辦法履行義務(wù)，經(jīng)查實(shí)后果嚴(yán)重的；（五）公司最近二年連續(xù)虧損，在限期內(nèi)未能消除的；（六）公司決議解散、依法被責(zé)令關(guān)閉或者被宣告破產(chǎn)的。

根據(jù)《退市辦法（修訂）》規(guī)定，上市公司最近三年連續(xù)虧損將被暫停上市，有以下情形之一的，上市公司股票將終止上市：（1）公司在法定期限結(jié)束后仍未披露暫停上市后第一個半年度報告的；（2）公司在法定期限內(nèi)披露了暫停上市后的第一個半年度報告，但未在披露后的五個工作日內(nèi)提出恢復(fù)上市申請，或提出申請后證券交易所未予受理的；（3）證券交易所受理公司恢復(fù)上市申請后，經(jīng)審核認(rèn)為不符合恢復(fù)上市條件的；（4）公司股票暫停上市后，股東大會做出終止上市決議的；（5）公司股票恢復(fù)上市后，在法定期限結(jié)束后仍未披露恢復(fù)上市后的第一個年度報告的；（6）公司股票恢復(fù)上市后，在法定期限內(nèi)披露了恢復(fù)上市后的第一個年度報告，但公司出現(xiàn)虧損的。

從上述的規(guī)定可以看出，處理不符合上市條件的上市公司主要有兩個步驟，一是暫停上市，二是終止上市，即我們說的退市。暫停上市是給予上市公司整頓經(jīng)營的機(jī)會，是退市的緩沖階段。如果在暫停上市期間達(dá)到法律規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，可以重新上市，否則就會被退市。同樣上市公司如果出現(xiàn)《證券法》規(guī)定的情形之一，對其債券也實(shí)行同樣的措施。

我國上市公司退市制度現(xiàn)狀的應(yīng)對

首先，完善我國上市公司退市相關(guān)法律制度。從我國現(xiàn)行的關(guān)于上市公司退市制度的立法來看，存在著立法分散，法律規(guī)定不明確等問題。在這些問題中，導(dǎo)致上市公司的退市制度在實(shí)際操作中難以執(zhí)行的首要原因是：關(guān)于上市公司的退市標(biāo)準(zhǔn)規(guī)定的不明確，含糊其辭，導(dǎo)致那些不符合繼續(xù)存在條件的上市公司一拖再拖，成為整個證券市場上的“不死鳥”。由此看來，規(guī)范證券市場的退市制度，立法是前提。除了統(tǒng)一的立法模式以外，可以考慮修改《證券法》、《公司法》等法律，只有把上市公司的退市制度與公司的上市制度同等看待，也才能做到真正地重視該項(xiàng)制度，也才能向成熟的證券市場邁進(jìn)。

其次，防止政府的過度干預(yù)，加強(qiáng)依法監(jiān)督。在我國的證券市場上，存在著一些“有背景”的上市公司，他們大多具有國有背景，是國家或者地方的納稅大戶，帶動了地方經(jīng)濟(jì)的快速增長，所以出現(xiàn)了地方保護(hù)的現(xiàn)象。一些上市公司本來已經(jīng)不符合上市條件了，但是一些地方政府還會縱容包庇應(yīng)該退市的上市公司虛報賬目、虛假披露信息。政府應(yīng)該改變動用公權(quán)力去阻止退市的觀念，在工作中突出改善公司治理結(jié)構(gòu)，以提高上市公司的經(jīng)營業(yè)績和誠信，要以廣大人民群眾的利益為出發(fā)點(diǎn)，強(qiáng)化其監(jiān)督管理、維護(hù)公平、宏觀決策的社會公共職能。

最后，引入上市公司主動退市制度。我國證券市場上存在著一個非常奇怪的現(xiàn)象是，凡是不再符合上市條件的公司，都是由證監(jiān)會決定并且責(zé)令退市的，很少有上市公司提出主動退市的。這樣的情形是不符合一個成熟證券市場的標(biāo)準(zhǔn)的。首先，上市公司應(yīng)該認(rèn)識到，退市和上市一樣，是證券市場上必不可少的一部分，若一個上市公司不符合上市標(biāo)準(zhǔn)，經(jīng)過整改等調(diào)整期限仍然不能滿足公司上市的標(biāo)準(zhǔn)的話，那么應(yīng)該主動申請退出證券市場，而由其他發(fā)展良好的上市公司繼續(xù)活躍于證券市場，這樣才能使整個金融秩序良好運(yùn)行。

目前，我國證券市場是一個典型的單向擴(kuò)張性市場，雖然上市公司的準(zhǔn)入機(jī)制十分嚴(yán)格，但是缺乏合理有效的市場退出機(jī)制，很難實(shí)現(xiàn)證券市場內(nèi)部的動態(tài)調(diào)整因此，完善上市公司的退出機(jī)制，對于促進(jìn)我國證券市場的發(fā)展具有非常重要的作用。