2015年的e租寶事件，盡管過去一年多了，但也一直警示著P2P投資的風(fēng)險(xiǎn)。同樣，關(guān)注P2P投資理財(cái)?shù)?，都?yīng)該知道陸金所，一直未予網(wǎng)貸平臺(tái)榜首，被評(píng)為最安全的P2P網(wǎng)貸平臺(tái)。然而，最近一次網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)，陸金所卻首次跌出榜首，這對(duì)在上市道路上準(zhǔn)備許久的陸金所來說無疑是一次重?fù)簟?/p>

陸金所大而不盈利：4月首次跌出榜首 或影響上市

在快速發(fā)展和強(qiáng)監(jiān)管并行的2017年，不少老牌網(wǎng)貸平臺(tái)加快了上市步伐。不久前信而富在紐交所敲響了2017年P(guān)2P平臺(tái)上市的第一鐘，同時(shí)陸金所、樂信集團(tuán)、拍拍貸、小牛資本、團(tuán)貸網(wǎng)、點(diǎn)融網(wǎng)等都在為上市沖刺。不過，在沖刺上市的過程中，P2P網(wǎng)貸平臺(tái)的營業(yè)收入及利潤是所有從業(yè)者關(guān)注的焦點(diǎn)，特別是作為互聯(lián)網(wǎng)金融行業(yè)領(lǐng)頭羊的陸金所，它的一舉一動(dòng)牽動(dòng)市場(chǎng)神經(jīng)。據(jù)中國平安披露的2016年年報(bào)顯示，中國平安的互聯(lián)網(wǎng)金融板塊中，“互聯(lián)網(wǎng)金融及其他”扣除非經(jīng)常性損益的利潤為虧損。據(jù)融360報(bào)告顯示，陸金所尚處虧損狀態(tài)。已經(jīng)在上市道路上準(zhǔn)備多年的陸金所又將怎樣講好自己的“故事”？

首次交出網(wǎng)貸榜首

網(wǎng)貸行業(yè)盈利問題一直備受關(guān)注，近期多家上市系網(wǎng)貸平臺(tái)公布的業(yè)績報(bào)告顯示，目前網(wǎng)貸行業(yè)盈利平臺(tái)仍是少數(shù)。

近日，“網(wǎng)貸之家”聯(lián)合盈燦咨詢對(duì)外發(fā)布了《2017年4月網(wǎng)貸平臺(tái)發(fā)展指數(shù)評(píng)級(jí)》。評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，宜人貸、陸金服、拍拍貸、人人貸、微貸網(wǎng)、愛錢進(jìn)、點(diǎn)融網(wǎng)、搜易貸、有利網(wǎng)、投哪網(wǎng)發(fā)展指數(shù)排名前十。其中，陸金服首次跌出榜首位置。

陸金所和陸金服到底什么關(guān)系？實(shí)際上，去年底，為順應(yīng)《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》中規(guī)定的，有關(guān)網(wǎng)貸信息中介機(jī)構(gòu)禁止自行發(fā)售理財(cái)?shù)冉鹑诋a(chǎn)品募集資金，代銷銀行理財(cái)、券商資管、基金、保險(xiǎn)或信托產(chǎn)品等金融產(chǎn)品的要求，陸金所正式將P2P業(yè)務(wù)拆離，由旗下平臺(tái)陸金服負(fù)責(zé)網(wǎng)貸業(yè)務(wù)的發(fā)展。

針對(duì)陸金服排名下降的主要原因，網(wǎng)貸之家首席研究員、盈燦咨詢總經(jīng)理馬駿表示，4月陸金服成交量和投資人數(shù)有明顯下降，主要原因是剝離掉非P2P業(yè)務(wù)后，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)口徑發(fā)生明顯變化導(dǎo)致。此外，陸金服暫未實(shí)現(xiàn)資金的銀行存管，平臺(tái)在合規(guī)性積分上相對(duì)失分較多。

根據(jù)今年3月22日，中國平安保險(xiǎn)（集團(tuán)）股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“中國平安”）發(fā)布的2016年度報(bào)告顯示，2016年“互聯(lián)網(wǎng)金融業(yè)務(wù)及其他”的凈利潤為53.51億元，其中2016年度報(bào)告所指的“互聯(lián)網(wǎng)金融及其他”，包括陸金所、普惠金融、金融壹賬通、壹錢包、平安金服，以及平安好醫(yī)生、萬家醫(yī)療、平安醫(yī)療健康管理、平安科技共計(jì)9項(xiàng)。

但根據(jù)中國平安在年報(bào)中的披露，互聯(lián)網(wǎng)金融及其他業(yè)務(wù)盈利的主要原因是普惠金融重組交易產(chǎn)生94.97億元的收益，扣除非經(jīng)常性損益的收益，2016年中國平安“互聯(lián)網(wǎng)金融及其他”仍然虧損42.89億元，比2015年虧損額增加10.48億元。2016年度報(bào)告顯示，通過陸金所平臺(tái)交易的資產(chǎn)規(guī)模保持高速增長，2016年全年陸金所平臺(tái)實(shí)現(xiàn)零售端交易額1.53萬億元，期末零售端資產(chǎn)管理規(guī)模4383.79億元。

未盈利會(huì)否拖累上市

另據(jù)融360網(wǎng)貸評(píng)級(jí)課題組統(tǒng)計(jì)分析，目前多數(shù)貸款余額在50億元以上的大中型平臺(tái)都難盈利。

具體來看，陸金所其實(shí)已經(jīng)是“大陸金所”概念，在2016年完成了陸金所、重金所、前交所和普惠金融的整合，形成“三所一惠”戰(zhàn)略布局，早已不再是原有單一的陸金所定位，而是全面布局財(cái)富管理、機(jī)構(gòu)間交易和消費(fèi)金融領(lǐng)域。

此前，陸金所董事長計(jì)葵生曾表示，2015年陸金所虧損金額中的80%是獲客成本及系統(tǒng)投入。2016年陸金所的用戶數(shù)量增速更加明顯，截止到2016年底，陸金所的注冊(cè)用戶數(shù)2838萬，同比增長55%，投資用戶數(shù)813萬，同比增長120.92%，其中活躍投資用戶數(shù)740萬；普惠金融的累計(jì)借款人數(shù)也達(dá)到377萬，同比增長204.03%。截至2015年底，陸金所累計(jì)注冊(cè)用戶數(shù)1831萬，較2015年初增長257.6%。相比而言，陸金所注冊(cè)用戶增速減慢。

陸金所在2016年到底盈利還是虧損？陸金所相關(guān)人士向北京商報(bào)記者回應(yīng)稱，2016年陸金所財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)暫不方便透露。不過，當(dāng)記者問及陸金所為了盡快實(shí)現(xiàn)盈利，有哪些計(jì)劃？陸金所方面回應(yīng)稱，陸金所是一家開放的綜合性線上財(cái)富管理平臺(tái)，致力于利用金融創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)、大數(shù)據(jù)等方式，為客戶提供一站式線上財(cái)富管理服務(wù)。未來將與更多的持牌金融機(jī)構(gòu)合作，為客戶提供更多理財(cái)產(chǎn)品。在嚴(yán)格風(fēng)險(xiǎn)管理基礎(chǔ)上，豐富平臺(tái)上的客戶選擇；通過投資者適當(dāng)性管理，幫助客戶做出最優(yōu)投資選擇。同時(shí)，陸金所近兩年一直在推動(dòng)投資者適當(dāng)性管理體系（KYC系統(tǒng)）；利用各種技術(shù)、流程優(yōu)化或者方式，優(yōu)化投資流程與體驗(yàn)。

不過，市場(chǎng)更為關(guān)注的是，如果陸金所尚未盈利，如何盡快實(shí)現(xiàn)上市進(jìn)程。據(jù)公開資料顯示，港股對(duì)盈利的要求是，扣除非日常業(yè)務(wù)損益的股東應(yīng)占凈利潤最近一年不低于2000萬港元，再之前兩年累計(jì)額不低于3000萬港元；奔赴A股的盈利要求則更高。（北京商報(bào)）

P2P網(wǎng)貸的法律風(fēng)險(xiǎn)及其防范措施

當(dāng)年的e租寶事件給了投資人很大的警示，投資P2P之前，應(yīng)先了解其法律風(fēng)險(xiǎn)，綜合平衡后再投資。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)有哪些

由于P2P網(wǎng)貸是在網(wǎng)絡(luò)中進(jìn)行，相較于傳統(tǒng)方式，P2P網(wǎng)貸存在更多的風(fēng)險(xiǎn)。

1、平臺(tái)跑路風(fēng)險(xiǎn)。2016年是互聯(lián)網(wǎng)金融監(jiān)管元年，雖然銀監(jiān)會(huì)的《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》出臺(tái)以后，加之各部門加強(qiáng)對(duì)P2P平臺(tái)的排查，問題平臺(tái)數(shù)量有所下降，但是P2P平臺(tái)跑路仍時(shí)有發(fā)生，嚴(yán)重侵害投資人的利益。歸結(jié)起來主要是由于經(jīng)營不善而導(dǎo)致資金鏈斷裂或本身就是惡意詐騙。

2、非法集資風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，非法集資活動(dòng)呈現(xiàn)明顯的網(wǎng)絡(luò)化趨勢(shì)。一方面，傳統(tǒng)非法集資從線下向線上發(fā)展，打著互聯(lián)網(wǎng)“金融創(chuàng)新”幌子實(shí)施非法集資;另一方面，互聯(lián)網(wǎng)金融相關(guān)業(yè)態(tài)的非法集資風(fēng)險(xiǎn)也充分顯現(xiàn)，其中以P2P網(wǎng)絡(luò)借貸領(lǐng)域的非法集資風(fēng)險(xiǎn)最為突出。如果P2P平臺(tái)運(yùn)營商發(fā)布虛假的高利“借款標(biāo)”募集資金，短期內(nèi)募集大量資金后用于自己生產(chǎn)經(jīng)營，有的經(jīng)營者甚至卷款潛逃，這種行為就是非法集資的典型案例。

3、信用風(fēng)險(xiǎn)。究其原因，主要以下幾點(diǎn)：一是對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)還不夠完善。由于社會(huì)信用體系不健全，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)難以獲得比較全面的借款人信用信息，因此往往難以甄別借款人的信用水平，難以比較準(zhǔn)確得出對(duì)借款人的信用評(píng)級(jí)。二是信用數(shù)據(jù)共享機(jī)制缺乏。目前，P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)還難以從人民銀行征信系統(tǒng)查詢借款人信用記錄或者將借款人違約記錄錄入人民銀行征信系統(tǒng)，平臺(tái)之間的客戶信用數(shù)據(jù)也沒有實(shí)現(xiàn)共享，違約成本較低。三是發(fā)放凈值標(biāo)。為了滿足投資人對(duì)放貸資金的流動(dòng)性需求，不少P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)發(fā)放凈值標(biāo)。投資者通過凈值標(biāo)這個(gè)杠桿進(jìn)行反復(fù)借入借出，其杠桿率甚至達(dá)到5-10倍。凈值標(biāo)實(shí)質(zhì)上延長了信用鏈條，一旦鏈條上的某個(gè)環(huán)節(jié)斷裂，就會(huì)引發(fā)整個(gè)鏈條的信用風(fēng)險(xiǎn)。

4、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)主要源自于平臺(tái)的拆標(biāo)行為和保本保息承諾。拆標(biāo)行為和保本保息承諾讓平臺(tái)承擔(dān)了資金墊付的巨大壓力。P2P網(wǎng)絡(luò)借貸平臺(tái)的自有資金往往不足以應(yīng)對(duì)集中到期或大量提現(xiàn)的擠兌情況，結(jié)果引發(fā)流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

P2P網(wǎng)絡(luò)借貸的風(fēng)險(xiǎn)防范措施有哪些

任何一種投資、借貸都是存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，但只要通過一定的措施，加以防范，才能有更好的發(fā)展。

1、完善P2P行業(yè)監(jiān)管細(xì)則，建立長效機(jī)制。自銀監(jiān)會(huì)發(fā)布關(guān)于《網(wǎng)絡(luò)借貸信息中介機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)活動(dòng)管理暫行辦法》后，國務(wù)院組織多部委連續(xù)出臺(tái)專項(xiàng)整治工作實(shí)施方案，監(jiān)管尚未發(fā)展成熟的互聯(lián)網(wǎng)金融，在P2P行業(yè)在規(guī)范發(fā)展的道路上已經(jīng)進(jìn)行了不小的探索和實(shí)踐。監(jiān)管還應(yīng)遵循依法監(jiān)管、適度監(jiān)管、分類監(jiān)管、協(xié)同監(jiān)管、創(chuàng)新監(jiān)管的原則，秉持更加開放包容的態(tài)度，確?；ヂ?lián)網(wǎng)金融健康快速發(fā)展。

2、建立由銀監(jiān)會(huì)和地方政府，行業(yè)協(xié)會(huì)共同參與的促進(jìn)P2P健康發(fā)展的聯(lián)席會(huì)議制度，跟蹤分析各地P2P網(wǎng)貸發(fā)展情況，推動(dòng)建立風(fēng)險(xiǎn)防控和應(yīng)急處置機(jī)制。鑒于小微企業(yè)融資服務(wù)的高風(fēng)險(xiǎn)特征和準(zhǔn)公共產(chǎn)品屬性，更好發(fā)揮政府作用，重點(diǎn)發(fā)展專門支持小微企業(yè)融資的政策性金融機(jī)構(gòu)，如可以建立擔(dān)保銀行體制，更好地輔助商業(yè)銀行對(duì)小微企業(yè)提供信貸支持，以此減少小微融資對(duì)P2P平臺(tái)的依賴。

3、嚴(yán)厲打擊P2P平臺(tái)進(jìn)行非法集資，加大力度整治問題平臺(tái)。多部門聯(lián)合加大力度排查問題平臺(tái)，應(yīng)重拳出擊非法集資，堅(jiān)決守住不發(fā)生系統(tǒng)性和區(qū)域性風(fēng)險(xiǎn)底線。在排查問題平臺(tái)時(shí)重點(diǎn)做好“四看”：一看機(jī)構(gòu)性質(zhì)，是否堅(jiān)持了信息中介定位;二看擔(dān)保增信，有沒有向出借人提供擔(dān)?；蛘叱兄Z保本保息高收益;三看資金流向，有沒有點(diǎn)對(duì)點(diǎn)的資金進(jìn)入P2P平臺(tái)賬戶，有沒有接受、歸集出借人資金形成資金池;四看營銷方式，有沒有在平臺(tái)以外向社會(huì)不特定對(duì)象進(jìn)行公開宣傳，尤其是標(biāo)榜高額回報(bào)的公開推介宣傳。

4、推動(dòng)個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展，建立大數(shù)據(jù)征信體系，豐富“數(shù)據(jù)生態(tài)”。征信行業(yè)的市場(chǎng)化，一方面可以減輕央行征信系統(tǒng)的運(yùn)營成本;另一方面可以實(shí)現(xiàn)P2P借貸行業(yè)內(nèi)橫向信息的整合。從某種意義上說，個(gè)人征信市場(chǎng)化、商業(yè)化發(fā)展將是推進(jìn)P2P借貸未來健康發(fā)展的重要保障。因?yàn)檎餍朋w系直接影響了P2P借貸行業(yè)的融資成本、放貸效率和行業(yè)抗風(fēng)險(xiǎn)能力，對(duì)其普惠金融的發(fā)展和行業(yè)的自我凈化作用巨大。

P2P網(wǎng)貸是近年來剛興起的一種網(wǎng)貸方式，雖然存在了一定的優(yōu)勢(shì)，但我們也要看到這種網(wǎng)貸方式所帶來的風(fēng)險(xiǎn)。網(wǎng)絡(luò)借貸與傳統(tǒng)借貸的方式不同，而此時(shí)需要當(dāng)事人承擔(dān)的法律風(fēng)險(xiǎn)也就更多了，但對(duì)于這些風(fēng)險(xiǎn)，也是有辦法可以進(jìn)行預(yù)防的。但是，對(duì)于投資人與借貸人來說，若是盲目地從網(wǎng)絡(luò)平臺(tái)上投資和借貸，只會(huì)讓自身的利益受損。