• 【發(fā)布單位】作者：辛紅
• 【發(fā)布文號(hào)】--
• 【發(fā)布日期】2004-02-04 09:17:41
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• 【文件來(lái)源】來(lái)源：法制日?qǐng)?bào)
• 【所屬類別】立法追蹤

-專家解讀《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的意見》-

2月1日，《國(guó)務(wù)院關(guān)于推進(jìn)資本市場(chǎng)改革開放和穩(wěn)步發(fā)展的意見》出臺(tái)后，2月2日股市應(yīng)聲大漲。這是繼1992年國(guó)務(wù)院下發(fā)加強(qiáng)證券市場(chǎng)宏觀管理通知、設(shè)立證監(jiān)會(huì)之后，10年來(lái)首次就資本市場(chǎng)發(fā)展進(jìn)行的詳盡闡述和部署。



 意見不僅對(duì)解決資本市場(chǎng)發(fā)展中的痼疾指明了發(fā)展方向，如市場(chǎng)體系、市場(chǎng)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、上市公司質(zhì)量、監(jiān)管體制，更明確提出要遵循公開、公平、公正原則和法制、監(jiān)管、自律、規(guī)范的方針，要依法治市保護(hù)投資者合法權(quán)益。



 專家認(rèn)為，意見對(duì)10年來(lái)資本市場(chǎng)的發(fā)展進(jìn)行了總結(jié)，提出了問(wèn)題，指明了方向。如果說(shuō)1992年的文件使中國(guó)股市從小到大，那么此次文件出臺(tái)，無(wú)疑將是中國(guó)股市走向全面規(guī)范、成熟壯大的里程碑。



 投資者合法權(quán)益受到特別重視



 盡管意見對(duì)于券商、股民等都有各自的“利好”角度，細(xì)讀全文，清華大學(xué)湯欣教授特別注意到的是投資者權(quán)益保護(hù)問(wèn)題。



 他說(shuō)，意見中對(duì)此直接的體現(xiàn)有三處：指導(dǎo)思想中明確“堅(jiān)持依法治市，保護(hù)投資者特別是社會(huì)公眾投資者的合法權(quán)益”；推進(jìn)資本市場(chǎng)發(fā)展任務(wù)的闡述中，明確提到健全市場(chǎng)監(jiān)管體制，“切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益”；還有涉及到具體問(wèn)題股權(quán)分置時(shí)，也強(qiáng)調(diào)保護(hù)投資者合法權(quán)益。



 對(duì)于目前上市公司股份中尚不能上市流通股份的流通問(wèn)題，意見明確兩點(diǎn)：要穩(wěn)步解決；解決時(shí)要尊重市場(chǎng)規(guī)律，有利于市場(chǎng)的穩(wěn)定和發(fā)展，切實(shí)保護(hù)投資者特別是公眾投資者的合法權(quán)益。對(duì)上市公司非流通股份的轉(zhuǎn)讓問(wèn)題，意見也強(qiáng)調(diào)要規(guī)范，以防國(guó)有資產(chǎn)流失。



 對(duì)損害上市公司和中小股東利益的上市公司控股股東，意見還要求進(jìn)行責(zé)任追究。退市公司高管人員失職的，也要追究責(zé)任。



 湯欣說(shuō)，很欣喜地看到從國(guó)務(wù)院意見的高度，肯定保護(hù)投資者權(quán)益在資本市場(chǎng)發(fā)展中的關(guān)鍵作用，希望今后在出臺(tái)重大方針政策、解決歷史遺留問(wèn)題、打擊各種違法違規(guī)活動(dòng)時(shí)，這一思想得以貫穿到立法、執(zhí)法、司法實(shí)踐中。



 中國(guó)人民大學(xué)金融法研究所郭鋒教授認(rèn)為，一直以來(lái)中小股東容易受到不公平對(duì)待，幾處提到投資者權(quán)益保護(hù)，是對(duì)現(xiàn)實(shí)情況的回應(yīng)，意見比以往更加強(qiáng)調(diào)。



 各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)



 “建立有利于各類企業(yè)籌集資金、滿足多種投資需求和富有效率的資本市場(chǎng)體系”，這是新提法，郭鋒教授說(shuō)。



 意見強(qiáng)調(diào)要完善證券發(fā)行上市核準(zhǔn)制度，健全有利于各類優(yōu)質(zhì)企業(yè)平等利用資本市場(chǎng)的機(jī)制，提高資源配置效率。郭鋒說(shuō)，以前股市是為國(guó)企籌資服務(wù)。重新定位股市功能，不僅體現(xiàn)了公平、公正原則，更意味著今后不會(huì)像前10年那樣不分條件地向國(guó)企傾斜，強(qiáng)調(diào)所有制優(yōu)勢(shì)，同時(shí)建立多層次市場(chǎng)體系，也更利于與國(guó)際接軌。



 意見還首次提出要重視資本市場(chǎng)的投資回報(bào)。改變部分上市公司重上市、輕轉(zhuǎn)制、重籌資、輕回報(bào)的狀況，提高上市公司整體質(zhì)量，為投資者提供分享經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)成果、增加財(cái)富的機(jī)會(huì)。



 支持保險(xiǎn)資金直接入市



 意見鼓勵(lì)合規(guī)資金入市，強(qiáng)調(diào)要繼續(xù)大力發(fā)展證券投資基金，并支持保險(xiǎn)資金以多種方式直接投資資本市場(chǎng)。



 目前，保險(xiǎn)資金只用于購(gòu)買證券投資基金、債券，大量地存在銀行，束縛了資金運(yùn)用手腳。此次意見明確支持保險(xiǎn)資金的直接入市，并將逐步提高社會(huì)保障基金、企業(yè)補(bǔ)充養(yǎng)老基金、商業(yè)保險(xiǎn)資金等投入資本市場(chǎng)的資金比例，無(wú)疑將使股市獲得極大的資金供給。



 對(duì)外經(jīng)貿(mào)大學(xué)沈四寶教授說(shuō)，資本市場(chǎng)對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)而言，就像血液之于人體，流通才能活。意見對(duì)推動(dòng)資本的流動(dòng)無(wú)疑將起到重要作用，對(duì)于轉(zhuǎn)讓流通中存在的問(wèn)題，也是知難而上，直接面對(duì)，有積極意義。



 此外，意見還提出，要使基金管理公司和保險(xiǎn)公司為主的機(jī)構(gòu)投資者成為資本市場(chǎng)的主導(dǎo)力量，不論對(duì)于資本市場(chǎng)還是保險(xiǎn)業(yè)的發(fā)展，都將是極大地促進(jìn)。



 嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重失信的將實(shí)行市場(chǎng)禁入



 意見專門提出要加強(qiáng)法制和誠(chéng)信建設(shè)，不僅要健全有利于資本市場(chǎng)穩(wěn)定發(fā)展和投資者權(quán)益保護(hù)的法規(guī)體系，加強(qiáng)誠(chéng)信建設(shè)，還強(qiáng)調(diào)監(jiān)管機(jī)構(gòu)要依法行政。



 阻礙市場(chǎng)發(fā)展的行政法規(guī)、地方性法規(guī)、部門規(guī)章以及政策性文件要清理。按照健全現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)社會(huì)信用體系的要求，嚴(yán)重違法違規(guī)、嚴(yán)重失信的機(jī)構(gòu)和個(gè)人也將被堅(jiān)決實(shí)施市場(chǎng)禁入措施。



 意見還首次提出上市公司質(zhì)量是證券市場(chǎng)投資價(jià)值的源泉，強(qiáng)調(diào)各部門建立協(xié)調(diào)配合機(jī)制。



 專家認(rèn)為，意見每一條無(wú)一不涉及法律問(wèn)題，今后在法律的創(chuàng)新、突破、清理，執(zhí)法領(lǐng)域上都要體現(xiàn)意見的原則和精神，才能切實(shí)推動(dòng)市場(chǎng)的發(fā)展。