2017年9月4日，中國人民銀行、中央網(wǎng)信辦、工業(yè)和信息化部、工商總局、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)、保監(jiān)會(huì)聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于防范代幣發(fā)行融資風(fēng)險(xiǎn)的公告》(以下簡稱《公告》)，《公告》指出，代幣發(fā)行融資本質(zhì)上是一種未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為，涉嫌非法發(fā)售代幣票券、非法發(fā)行證券以及非法集資、金融詐騙、傳銷等違法犯罪活動(dòng)。自公告發(fā)布之日起，各類代幣發(fā)行融資活動(dòng)應(yīng)當(dāng)立即停止。已完成代幣發(fā)行融資的組織和個(gè)人應(yīng)當(dāng)做出清退等安排，合理保護(hù)投資者權(quán)益，妥善處置風(fēng)險(xiǎn)。。
一般而言，ICO分為三步:第一步，發(fā)起區(qū)塊鏈項(xiàng)目，一般發(fā)布于各大加密貨幣論壇。為項(xiàng)目制作精美的白皮書，以吸引投資；第二步，向不特定人群發(fā)行項(xiàng)目代幣，籌集資金，一般而言籌集的是比特幣等挖礦式電子貨幣，再用比特幣等電子貨幣兌換人民幣；第三步，將自己發(fā)行的代幣上架到各大加密貨幣交易平臺(tái)，在二級交易市場上公開交易。
ICO一度被認(rèn)為巧妙地規(guī)避了《證券法》和《處置非法集資條例》等相關(guān)內(nèi)容，不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，ICO其實(shí)打的就是IPO的擦邊球。ICO以區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲腎PO自居，和普通IPO銷售公司股份不同，ICO銷售代幣，形式上更類似眾籌。
以太坊的成功開啟了ICO狂熱發(fā)展的大幕，到了后期，諸多發(fā)起人打著區(qū)塊鏈的幌子，將以往的項(xiàng)目修改拼湊，再把商業(yè)計(jì)劃書制作精美，就可以通過ICO籌集到一筆不菲的資金。投資人對項(xiàng)目本身并不關(guān)心，或者說許多投資人本身就對區(qū)塊鏈技一竅不通，僅是盲目地追隨這一撥投資熱。而整個(gè)過程沒有監(jiān)管，存在極高的風(fēng)險(xiǎn)，也極易成為金融犯罪的滋生地。
在代幣發(fā)行融資過程中，每一個(gè)環(huán)節(jié)都存在巨大的風(fēng)險(xiǎn):
1、區(qū)塊鏈項(xiàng)目專業(yè)性很強(qiáng)。在早期的ICO中，一般都是區(qū)塊鏈技術(shù)愛好者參與投資，但隨著ICO市場的野蠻生長和電子貨幣的熱炒，很多外行投資人加入進(jìn)來。因其技術(shù)門檻較高，外行投資人根本看不明白，后來發(fā)展到投資人根本不關(guān)心項(xiàng)目本身，所以曾經(jīng)出現(xiàn)用一個(gè)沒有白皮書的ICO項(xiàng)目融資近2億美元的奇談。
2、在代幣預(yù)售或發(fā)行過程中，大量的資金匯集到發(fā)起人手中，而該筆資金是沒有任何監(jiān)管的。如果發(fā)起人跑路或?qū)①Y金另作他用，投資人將會(huì)血本無歸。
3、在代幣上架二級交易市場之后，項(xiàng)目發(fā)起人很可能憑借其技術(shù)優(yōu)勢控制代幣的走向和漲跌。如此一來，雙方地位根本不對等，投資人的錢就如同待宰羔羊。
鑒于以上種種風(fēng)險(xiǎn)，本次《公告》已經(jīng)明確將代幣發(fā)行融資(包括ICO)，定性為未經(jīng)批準(zhǔn)非法公開融資的行為。《公告》實(shí)施后，若仍不收手，可能涉嫌以下刑事風(fēng)險(xiǎn):
1、集資詐騙:
如果ICO項(xiàng)目為虛假項(xiàng)目，則屬于以非法占有為目的，虛構(gòu)資金用途，騙取集資款，構(gòu)成集資詐騙罪。
2、非法吸收公眾存款:
如果ICO項(xiàng)目真實(shí)，募集的資金也用于了項(xiàng)目發(fā)展，則更符合非法吸收公眾存款罪的特征。
3、非法經(jīng)營罪
公告中明文規(guī)定:本公告發(fā)布之日起，任何所謂的代幣融資交易平臺(tái)不得從事法定貨幣與代幣、虛擬貨幣相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或虛擬貨幣，不得為代幣或虛擬貨幣提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。
如果仍有交易平臺(tái)從事兌換業(yè)務(wù)，應(yīng)屬非法經(jīng)營范疇。
4、非法買賣外匯罪
代幣持有者通過交易平臺(tái)兌換外幣，非法買賣量達(dá)到20萬美元以上，違法所得達(dá)到5萬元人民幣以上，即構(gòu)成非法買賣外匯罪。
另外，還有大量不法分子利用電子貨幣進(jìn)行洗錢、傳銷等犯罪，這里就不一一列舉。
《公告》發(fā)布后，與ICO相關(guān)的四大責(zé)任主體的風(fēng)險(xiǎn)提醒
9月4日《公告》發(fā)布后，各類虛擬貨幣出現(xiàn)暴跌，但近幾日又出現(xiàn)上漲趨勢。并非中央管控?zé)o用，更不是虛擬貨幣有何神奇之處。究其原因，在于仍有大量發(fā)行者購買比特幣等虛擬貨幣，以應(yīng)對清退，而場外投資者大量低價(jià)購買代幣以便在清退中獲得更多的收益。這些短期的集中購買行為，導(dǎo)致了市場上浮。但這些交易行為已經(jīng)違反了《公告》的規(guī)定，違背了本次中央管控的精神。
在此鄭重提醒與ICO相關(guān)的各大責(zé)任主體，要嚴(yán)格按照公告要求進(jìn)行清退:
責(zé)任主體一:代幣發(fā)行方
應(yīng)當(dāng)立即停止一切代幣融資活動(dòng)，停止一切代幣兌換行為，籌措資金以應(yīng)對清退工作；
責(zé)任主體二:代幣交易平臺(tái)
應(yīng)當(dāng)立即停止法定貨幣與代幣、虛擬貨幣相互之間的兌換業(yè)務(wù)，不得買賣或作為中央對手方買賣代幣或虛擬貨幣，不得為代幣或虛擬貨幣提供定價(jià)、信息中介等服務(wù)。
責(zé)任主體三:各金融機(jī)構(gòu)和非銀行支付機(jī)構(gòu)
不得直接或間接為代幣發(fā)行融資和虛擬貨幣提供賬戶開立、登記、交易、清算、結(jié)算等產(chǎn)品或服務(wù)。
責(zé)任主體四:各保險(xiǎn)公司
不得承保與代幣和虛擬貨幣相關(guān)的保險(xiǎn)業(yè)務(wù)或?qū)⒋鷰藕吞摂M貨幣納入保險(xiǎn)責(zé)任范圍。
以上四大責(zé)任主體以及投資人，五方應(yīng)嚴(yán)格按照《公告》的規(guī)定，做好最后的清退工作。另外，監(jiān)管部門也應(yīng)盡快出臺(tái)清退工作的詳細(xì)指導(dǎo)方案，以避免金融市場動(dòng)蕩，保障經(jīng)濟(jì)健康有序發(fā)展。