未經(jīng)國(guó)家有關(guān)主管部門(mén)批準(zhǔn)，而擅自發(fā)行公司、企業(yè)債券。根據(jù)公司法的規(guī)定，有資格發(fā)行公司債券的只能是：(1)股份有限公司；(2)國(guó)有獨(dú)資公司；(3)兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)投資設(shè)立的有限責(zé)任公司；(4)其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體設(shè)立的有限責(zé)任公司。此類(lèi)公司要發(fā)行公司債券，須先由董事會(huì)制定方案，股東會(huì)作出決議（國(guó)有獨(dú)資公司由國(guó)家授權(quán)投資的機(jī)構(gòu)或者國(guó)家授權(quán)的部門(mén)決定）并向國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)報(bào)請(qǐng)批準(zhǔn)后，方能發(fā)行。因而所謂擅自發(fā)行公司債券，既包括上述股份有限公司、國(guó)有獨(dú)資公司和上述其他國(guó)有性質(zhì)的有限責(zé)任公司未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)擅自發(fā)行公司債券者；也包括其他單位或個(gè)人未經(jīng)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)擅自發(fā)行公司債券者。
新刑法還要求：必須發(fā)行“數(shù)額巨大、后果嚴(yán)重或者有其他嚴(yán)重情節(jié)的行為”，才能成立本罪。意即，除實(shí)施了上述任一種或兩種行為之外，行為者還必須:或是發(fā)行數(shù)額巨大、或是后果嚴(yán)重；抑或雖然發(fā)行數(shù)額夠不上巨大、后果夠不上嚴(yán)重，但有“其他”嚴(yán)重情節(jié)者，才能成立本罪。至于“數(shù)額巨大”的確定數(shù)額幾何、“后果嚴(yán)重”或“其他嚴(yán)重情節(jié)”的確定涵義若何，尚待最高司法機(jī)關(guān)的有關(guān)司法解釋明文釋定。