6月3日晚間，證監(jiān)會正式發(fā)布《關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的指導意見》（以下簡稱《指導意見》），明確了新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的范圍、條件、程序等有關(guān)要求。

一、新三板精選層轉(zhuǎn)板政策是什么？

總體來看，《指導意見》主要包括三方面的內(nèi)容。一是明確了轉(zhuǎn)板上市機制將堅持市場導向、統(tǒng)籌兼顧、試點先行、防控風險的基本原則；二是對轉(zhuǎn)入板塊的范圍、轉(zhuǎn)板上市條件、程序、保薦要求、股份限售等事項作出原則性規(guī)定；三是明確證券交易所、全國股轉(zhuǎn)公司、中介機構(gòu)等有關(guān)各方的責任。

具體來看，《指導意見》明確指出，允許新三板符合條件的掛牌公司，自主選擇轉(zhuǎn)入的交易所及板塊，同時轉(zhuǎn)板上市審核過程、標準全部公開。

五點要求

同時，對于申請轉(zhuǎn)版的企業(yè)，《指導意見》主要明確了五大具體事項要求。

（一）試點期間，符合條件的新三板掛牌公司可以申請轉(zhuǎn)板至上交所科創(chuàng)板或深交所創(chuàng)業(yè)板上市。

（二）申請轉(zhuǎn)板上市的企業(yè)應當為新三板精選層掛牌公司，且在精選層連續(xù)掛牌一年以上。同時，轉(zhuǎn)板上市條件應當與首次公開發(fā)行并上市的條件保持基本一致，交易所可以根據(jù)監(jiān)管需要提出差異化要求。

（三）轉(zhuǎn)板上市屬于股票交易場所的變更，不涉及股票公開發(fā)行，無需經(jīng)中國證監(jiān)會核準或注冊，由上交所、深交所依據(jù)上市規(guī)則進行審核并作出決定。

（四）提出轉(zhuǎn)板上市申請的新三板掛牌公司，按照交易所有關(guān)規(guī)定聘請證券公司擔任上市保薦人。

（五）新三板掛牌公司轉(zhuǎn)板上市的，在計算掛牌公司轉(zhuǎn)板上市后的股份限售期時，原則上可以扣除在精選層已經(jīng)限售的時間。

《指導意見》同時強調(diào)，在監(jiān)管方面，證監(jiān)會將嚴格轉(zhuǎn)板上市審核，明確轉(zhuǎn)板上市銜接，壓實中介機構(gòu)責任，加強交易所審核工作監(jiān)督，同時強化責任追究。

此外，證監(jiān)會進一步指出，對于轉(zhuǎn)板上市的具體條件、審核標準、保薦程序、停復牌安排、轉(zhuǎn)板上市后的再融資安排、股份限售等部分事項的具體安排，擬在滬深交易所、全國股轉(zhuǎn)公司及中國結(jié)算有關(guān)業(yè)務規(guī)則中明確。

二、新三板公開發(fā)行制度包括哪些？

1.發(fā)行主體方面，限于在新三板掛牌滿一年的創(chuàng)新層公司，并滿足精選層入層的相關(guān)標準。

2.發(fā)行條件方面，按照《證券法》《國務院關(guān)于全國中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)有關(guān)問題的決定》(國發(fā)(2013)49號，以下簡稱《國務院決定》)精神，在合規(guī)性方面，要求業(yè)務明確、產(chǎn)權(quán)清晰、依法規(guī)范運營、公司治理健全、履行信息披露義務；在財務方面，要求財務信息真實、準確、完整，發(fā)行人可以尚未盈利。

3.發(fā)行對象方面，符合新三板投資者適當性管理規(guī)定的自然人、法人及其他經(jīng)濟組織均可參與發(fā)行。

4.發(fā)行方式方面，掛牌公司可以采取路演、詢價等公開方式發(fā)行股份，實行證券公司保薦和承銷制度，壓實中介機構(gòu)責任，確保發(fā)行過程公開透明、規(guī)范高效、嚴格監(jiān)管、風險可控。

5.發(fā)行定價方面，結(jié)合新三板市場投資者結(jié)構(gòu)和現(xiàn)狀，掛牌公司可以與主承銷商自主協(xié)商采取直接定價、競價及詢價等定價方式，股票發(fā)行價格、時機和規(guī)模均由市場決定。

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