隨著我國國民經(jīng)濟(jì)的不斷高速發(fā)展，我國的市場經(jīng)濟(jì)不斷成熟，證券市場應(yīng)運(yùn)而生，為我國企業(yè)的快速崛起提供了融資平臺(tái)，也隨之出臺(tái)了大量規(guī)范證券市場的法律法規(guī)。但是，隨著企業(yè)融資要求的變化，目前關(guān)于證券市場的規(guī)范越來越不能滿足社會(huì)發(fā)展的需要，法律的滯后、程序的繁瑣造成了證券市場發(fā)展的瓶頸，特別是我國關(guān)于上市公司退市的規(guī)定不完善。去年，博元投資的退市經(jīng)歷，見證了中國上市公司退市制度的演變。而近期，我國十分看重股票市場的監(jiān)管，而欣泰電氣被發(fā)現(xiàn)欺詐發(fā)行，而因此強(qiáng)制退市。

欣泰電氣即將退市 強(qiáng)化股市監(jiān)管是真正利好

7月12日是*欣泰（原名“欣泰電氣”）復(fù)牌的日子。其即將成為首家因欺詐發(fā)行被強(qiáng)制退市的創(chuàng)業(yè)板上市公司的特殊身份，引起市場關(guān)注。

但令人感到不解的是：雖然*欣泰在復(fù)牌后的兩個(gè)交易日中都毫無懸念迅即跌停，但每天都有4000萬元左右成交額，累計(jì)換手率近7%。

根據(jù)交易所的安排，欣泰電氣將在復(fù)牌交易30個(gè)交易日后摘牌，徹底終止上市。由于不能借殼、不能重新上市，以及由于公司生產(chǎn)困難，退市后無法實(shí)施股份回購甚至面臨破產(chǎn)，*欣泰的投資價(jià)值幾乎為零。從這個(gè)角度看，這兩天近8000萬的“抄底”資金也許會(huì)血本無歸。有關(guān)部門已經(jīng)屢次提醒投資者特別關(guān)注該股票投資風(fēng)險(xiǎn)。

業(yè)內(nèi)人士分析，如此巨量成交的背后，不排除有機(jī)構(gòu)故意對(duì)倒以吸引散戶接盤的因素，但其中也不乏一些中小投資者大膽“博傻”的因素。

可以肯定，加強(qiáng)監(jiān)管，對(duì)于市場來說是真正的利好。只有在健康規(guī)范的市場中，投資者的權(quán)益才能得到保護(hù)。在市場機(jī)制不斷完善的同時(shí)，投資者也需要用更加理性的投資觀念、更加科學(xué)的投資方式參與其中。

首先，要培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。在市場中，風(fēng)險(xiǎn)和收益成正比。股票投資本身是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)極高的行為。所謂“一賺二平七虧“，雖其中所說的盈虧比例有待商榷，但足以形象地揭示股市的殘酷。僥幸的成功并不能長久立于不敗之地，只有基于充分風(fēng)險(xiǎn)考量下的投資行為，才是成熟、理性的。

其次，不要有賭博心態(tài)。股市本應(yīng)該是企業(yè)融資擴(kuò)大生產(chǎn)、投資者分享企業(yè)發(fā)展果實(shí)的地方，但有一些投資者抱著“人生難得幾回搏”的心態(tài)進(jìn)入股市，以期快速實(shí)現(xiàn)財(cái)務(wù)自由。退市股、重組股雖然符合“時(shí)間短、收益高”的幻想，可往往賠多賺少。

最后，要努力提升基本功。隨著市場制度的不斷完善，A股上市公司不再是只進(jìn)不出。過去，投資者被套牢后，索性當(dāng)股東，等若干年后回本解套，甚至小賺一筆。而現(xiàn)在，這種情形會(huì)越來越少，如果不能在股市中不斷提升，練就一身基本功，可能會(huì)逐漸被市場淘汰。（經(jīng)濟(jì)日報(bào)）

上市公司退市指標(biāo)一覽表

我國法律對(duì)于公司上市的要求越來越高，公司想要上市也越來越困難，可想而知，上市公司對(duì)被強(qiáng)制退市對(duì)公司的打擊是十分巨大的，因此，上市公司應(yīng)了解退市指標(biāo)，采取措施規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)。

一、凈資產(chǎn)指標(biāo)

上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)或者被追溯重述后為負(fù)數(shù)的，對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；上市公司的股票因前述事項(xiàng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)暫停上市。

上市公司的股票因前述事項(xiàng)被暫停上市后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為負(fù)數(shù)的，其股票應(yīng)終止上市。

二、營業(yè)收入指標(biāo)

上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入低于1000萬元或者被追溯重述后低于1000萬元的，對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；上市公司的股票因前述事項(xiàng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入低于1000萬元的，其股票應(yīng)暫停上市。

上市公司的股票因前述事項(xiàng)被暫停上市后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入低于1000萬元的，其股票應(yīng)終止上市。

三、審計(jì)意見類型指標(biāo)

上市公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或者無法表示意見的，對(duì)其股票實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示；上市公司的股票因前述事項(xiàng)被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見或者無法表示意見的，其股票應(yīng)暫停上市。

上市公司的股票因前述事項(xiàng)被暫停上市后，公司最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見的，其股票應(yīng)終止上市。

四、市場交易指標(biāo)

在本所僅發(fā)行A股的上市公司，連續(xù)120個(gè)交易日通過本所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)股票成交量低于500萬股或者連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市。

在本所僅發(fā)行B股的上市公司，連續(xù)120個(gè)交易日通過本所交易系統(tǒng)實(shí)現(xiàn)的累計(jì)股票成交量低于100萬股或者連續(xù)20個(gè)交易日的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值的，其股票應(yīng)終止上市。

既發(fā)行A股又發(fā)行B股的上市公司，如A、B股股票的成交量或者收盤價(jià)同時(shí)觸及前述僅發(fā)行A股的上市公司和僅發(fā)行B股的上市公司的標(biāo)準(zhǔn)，公司股票應(yīng)終止上市。前述交易日均不包含公司股票停牌日。

上市公司因前述市場交易指標(biāo)觸及終止上市標(biāo)準(zhǔn)的，其股票不再經(jīng)過退市風(fēng)險(xiǎn)警示和暫停上市環(huán)節(jié)，將被直接終止上市。為保護(hù)投資者權(quán)益，充分揭示退市風(fēng)險(xiǎn)，本所將要求上市公司在其股票可能觸及前述終止上市標(biāo)準(zhǔn)時(shí)，及時(shí)、充分地披露股票可能被終止上市的風(fēng)險(xiǎn)。

五、未在法定期限內(nèi)披露年報(bào)的指標(biāo)

上市公司的股票因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計(jì)意見類型觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，不能在法定期限內(nèi)披露最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的年度報(bào)告的，其股票應(yīng)終止上市。

恢復(fù)上市的指標(biāo)

除了退市指標(biāo)外，退市之后恢復(fù)上市的指標(biāo)也十分重要的。根據(jù)我國法律的規(guī)定，上市公司的股票因凈利潤、凈資產(chǎn)、營業(yè)收入或者審計(jì)意見類型觸及規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)被暫停上市后，公司應(yīng)當(dāng)至少同時(shí)符合下述條件，方可向本所提出恢復(fù)上市申請：

（1）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的扣除非經(jīng)常性損益前、后的凈利潤均為正數(shù)；

（2）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的營業(yè)收入不低于1000萬元；

（3）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度經(jīng)審計(jì)的期末凈資產(chǎn)為正數(shù)；

（4）最近一個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告未被會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具否定意見、無法表示意見或者保留意見；

（5）保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備持續(xù)經(jīng)營能力；

（6）保薦機(jī)構(gòu)經(jīng)核查后發(fā)表明確意見，認(rèn)為公司具備健全的公司治理結(jié)構(gòu)、運(yùn)作規(guī)范、無重大內(nèi)控缺陷；

（7）不存在本所《股票上市規(guī)則》規(guī)定的暫停上市和終止上市情形。

上市公司的股票被暫停上市后，公司不符合前述條件的，本所不受理其恢復(fù)上市申請，其股票應(yīng)終止上市。上市公司的股票被暫停上市后，公司未在規(guī)定的期限內(nèi)提出恢復(fù)上市申請的，其股票應(yīng)終止上市。上市公司的股票恢復(fù)上市后，應(yīng)在本所風(fēng)險(xiǎn)警示板交易一定期間。

“優(yōu)勝劣汰，適者生存”是我們從小就了解的自然法則，而這一法則同樣適用于上市公司。當(dāng)已上市的公司達(dá)不到要求時(shí)，就自然被“淘汰”。因此，我國為了提高上市公司的質(zhì)量，退市制度的推行是我國采取提高質(zhì)量重要的手段。因此，企業(yè)若想規(guī)避退市風(fēng)險(xiǎn)，就必須得了解退市指標(biāo)，并大力發(fā)展企業(yè)。