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公司的收益分配問題,是一個古老的經(jīng)濟(jì)命題,也是一個十分現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)課題。公司的收益分配是指由公司的管理層,依據(jù)公司法有關(guān)公司利潤分配的規(guī)定。公司收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,但是人們可以根據(jù)收益分配風(fēng)險(xiǎn)的一些客觀規(guī)律,對其實(shí)施有效控制。
公司收益分配制度的順序
依照我國公司法的相關(guān)規(guī)定,公司當(dāng)年稅后利潤分配規(guī)定的法定順序是:1、彌補(bǔ)虧損,即在公司已有的法定公積金不足以彌補(bǔ)上一年度公司虧損時,先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損。2、提取法定公積金,即應(yīng)當(dāng)提取稅后利潤的10%列入公司法定公積金;公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊資本的50%以上的??梢圆辉偬崛?。3、提取任意公積金,即經(jīng)股東會或股東大會決議,提取任意公積金,任意公積金的提取比例由股東會或者股東大會決定。任意公積金不是法定必須提取的,是否提取以及提取比例由股東會或股東大會決議。4、支付股利,即在公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后,所余利潤應(yīng)分配給股東,即向股東支付股息。
公司只能彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金后,才能將所余利潤分配于股東。這表明,公司向股東分配股利,必須以有這種盈余為條件。有限責(zé)任公司股東分配紅利的原則是按照實(shí)繳的出資比例。但如果全體股東通過出資協(xié)議、公司章程或者其他方式約定不按出資比例分配紅利的,該約定具有法律效力,依照該約定分配紅利,而不依各股東的出資比例。公司法第35條:股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利;公司新增資本時,股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是,全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。
企業(yè)收益分配的風(fēng)險(xiǎn)分析
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此,必須注意兩者之間的平衡,加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。
收益分配風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是一種籌資風(fēng)險(xiǎn),具有與籌資風(fēng)險(xiǎn)一些類似的特點(diǎn),前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風(fēng)險(xiǎn),后者主要是講企業(yè)外部籌資風(fēng)險(xiǎn),一定意義上特指債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。它有以下幾種表現(xiàn)形式:
1、無法及時籌集投資所需資金的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)未能預(yù)計(jì)投資的時間、所需資金時,可能出現(xiàn)企業(yè)過度發(fā)放股利,造成企業(yè)投資的內(nèi)部資金不足。使得企業(yè)需要放棄投資機(jī)會或加大外部籌資額度。一般說來,外部籌資的風(fēng)險(xiǎn)高于內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)內(nèi)部收益的風(fēng)險(xiǎn)會傳遞和加大外部籌資風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)一步影響整個企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。
2、虛盈實(shí)虧,過度分配的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)由于會計(jì)政策選擇的不當(dāng)或處于通貨膨脹時期,企業(yè)雖然賬面盈利,但由于會計(jì)政策的選擇不當(dāng)或通貨膨脹的影響,企業(yè)的現(xiàn)金流實(shí)際上是不能夠維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。企業(yè)的現(xiàn)金流被永久地侵蝕掉了。此時以賬面利潤對企業(yè)進(jìn)行分配甚至不能維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。
3、降低企業(yè)償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)過度發(fā)放盈余或選擇以現(xiàn)金形式發(fā)放盈余,會影響企業(yè)的流動資金,大不能到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),降低企業(yè)的償債能力。
4、股價下跌影響企業(yè)再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)收益的過度留存,會挫傷投資者的積極性,引起股價的下跌,影響企業(yè)的未來外部籌資,加大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。再者由于企業(yè)收益分配政策選擇不當(dāng),也會影響企業(yè)的股價波動,影響企業(yè)的未來籌資。
5、股東員工積極性降低的風(fēng)險(xiǎn)。過度保留留存收益,會引起股東及員工短期利益與長期利益的沖突。當(dāng)企業(yè)保留盈余時,其假設(shè)前提是能夠獲得更多的未來收益,但由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大市場競爭的激烈,投資報(bào)酬率長期是逐漸下降的趨勢。當(dāng)企業(yè)的投資報(bào)酬率無法滿足股東和員工的最低要求時會挫傷他們的積極性,同時由于未來收益的不確定性,股東和員工一定程度上更重視短期利益,不分配或少分配更容易引起他們的不滿情緒,影響企業(yè)未來發(fā)展。
公司收益分配是企業(yè)資本的提供者對收益總額進(jìn)行的分割,由于人們法律認(rèn)識的局限性,且公司發(fā)展變化的不確定性,公司的收益分配具有難以避免的風(fēng)險(xiǎn)。公司在根據(jù)法律完成收益分配后,可以根據(jù)自身情況降低收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。
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公司收益分配制度的順序及風(fēng)險(xiǎn)控制解析
公司的收益分配問題,是一個古老的經(jīng)濟(jì)命題,也是一個十分現(xiàn)實(shí)的經(jīng)濟(jì)課題。公司的收益分配是指由公司的管理層,依據(jù)公司法有關(guān)公司利潤分配的規(guī)定。公司收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的,但是人們可以根據(jù)收益分配風(fēng)險(xiǎn)的一些客觀規(guī)律,對其實(shí)施有效控制。
公司收益分配制度的順序
依照我國公司法的相關(guān)規(guī)定,公司當(dāng)年稅后利潤分配規(guī)定的法定順序是:1、彌補(bǔ)虧損,即在公司已有的法定公積金不足以彌補(bǔ)上一年度公司虧損時,先用當(dāng)年利潤彌補(bǔ)虧損。2、提取法定公積金,即應(yīng)當(dāng)提取稅后利潤的10%列入公司法定公積金;公司法定公積金累計(jì)額為公司注冊資本的50%以上的??梢圆辉偬崛?。3、提取任意公積金,即經(jīng)股東會或股東大會決議,提取任意公積金,任意公積金的提取比例由股東會或者股東大會決定。任意公積金不是法定必須提取的,是否提取以及提取比例由股東會或股東大會決議。4、支付股利,即在公司彌補(bǔ)虧損和提取公積金后,所余利潤應(yīng)分配給股東,即向股東支付股息。
公司只能彌補(bǔ)虧損和提取法定公積金后,才能將所余利潤分配于股東。這表明,公司向股東分配股利,必須以有這種盈余為條件。有限責(zé)任公司股東分配紅利的原則是按照實(shí)繳的出資比例。但如果全體股東通過出資協(xié)議、公司章程或者其他方式約定不按出資比例分配紅利的,該約定具有法律效力,依照該約定分配紅利,而不依各股東的出資比例。公司法第35條:股東按照實(shí)繳的出資比例分取紅利;公司新增資本時,股東有權(quán)優(yōu)先按照實(shí)繳的出資比例認(rèn)繳出資。但是,全體股東約定不按照出資比例分取紅利或者不按照出資比例優(yōu)先認(rèn)繳出資的除外。
企業(yè)收益分配的風(fēng)險(xiǎn)分析
企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為籌資風(fēng)險(xiǎn)、投資風(fēng)險(xiǎn)、資金回收風(fēng)險(xiǎn)和收益分配風(fēng)險(xiǎn)。收益分配的風(fēng)險(xiǎn)是指由于收益分配可能給企業(yè)的后續(xù)經(jīng)營和管理帶來的不利影響。收益分配是企業(yè)財(cái)務(wù)循環(huán)的最后一個環(huán)節(jié)。收益分配包括留存收益和分配股息兩方面。留存收益是擴(kuò)大投資規(guī)模來源,分配股息是股東財(cái)產(chǎn)擴(kuò)大的要求,二者既相互聯(lián)系又相互矛盾。企業(yè)如果擴(kuò)展速度快,銷售與生產(chǎn)規(guī)模的高速發(fā)展,需要添置大量資產(chǎn),稅后利潤大部分留用。但如果利潤率很高,而股息分配低于相當(dāng)水平,就可能影響企業(yè)股票價值,由此形成了企業(yè)收益分配上的風(fēng)險(xiǎn)。因此,必須注意兩者之間的平衡,加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)測。
收益分配風(fēng)險(xiǎn)實(shí)質(zhì)上是一種籌資風(fēng)險(xiǎn),具有與籌資風(fēng)險(xiǎn)一些類似的特點(diǎn),前者主要是講企業(yè)內(nèi)部籌資的風(fēng)險(xiǎn),后者主要是講企業(yè)外部籌資風(fēng)險(xiǎn),一定意義上特指債務(wù)籌資風(fēng)險(xiǎn)。它有以下幾種表現(xiàn)形式:
1、無法及時籌集投資所需資金的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)未能預(yù)計(jì)投資的時間、所需資金時,可能出現(xiàn)企業(yè)過度發(fā)放股利,造成企業(yè)投資的內(nèi)部資金不足。使得企業(yè)需要放棄投資機(jī)會或加大外部籌資額度。一般說來,外部籌資的風(fēng)險(xiǎn)高于內(nèi)部籌資風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)內(nèi)部收益的風(fēng)險(xiǎn)會傳遞和加大外部籌資風(fēng)險(xiǎn),并進(jìn)一步影響整個企業(yè)籌資風(fēng)險(xiǎn)。
2、虛盈實(shí)虧,過度分配的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)由于會計(jì)政策選擇的不當(dāng)或處于通貨膨脹時期,企業(yè)雖然賬面盈利,但由于會計(jì)政策的選擇不當(dāng)或通貨膨脹的影響,企業(yè)的現(xiàn)金流實(shí)際上是不能夠維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。企業(yè)的現(xiàn)金流被永久地侵蝕掉了。此時以賬面利潤對企業(yè)進(jìn)行分配甚至不能維持企業(yè)的簡單再生產(chǎn)。
3、降低企業(yè)償債能力的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)過度發(fā)放盈余或選擇以現(xiàn)金形式發(fā)放盈余,會影響企業(yè)的流動資金,大不能到期償還債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn),降低企業(yè)的償債能力。
4、股價下跌影響企業(yè)再籌資的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)收益的過度留存,會挫傷投資者的積極性,引起股價的下跌,影響企業(yè)的未來外部籌資,加大企業(yè)的籌資風(fēng)險(xiǎn)。再者由于企業(yè)收益分配政策選擇不當(dāng),也會影響企業(yè)的股價波動,影響企業(yè)的未來籌資。
5、股東員工積極性降低的風(fēng)險(xiǎn)。過度保留留存收益,會引起股東及員工短期利益與長期利益的沖突。當(dāng)企業(yè)保留盈余時,其假設(shè)前提是能夠獲得更多的未來收益,但由于企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大市場競爭的激烈,投資報(bào)酬率長期是逐漸下降的趨勢。當(dāng)企業(yè)的投資報(bào)酬率無法滿足股東和員工的最低要求時會挫傷他們的積極性,同時由于未來收益的不確定性,股東和員工一定程度上更重視短期利益,不分配或少分配更容易引起他們的不滿情緒,影響企業(yè)未來發(fā)展。
公司收益分配是企業(yè)資本的提供者對收益總額進(jìn)行的分割,由于人們法律認(rèn)識的局限性,且公司發(fā)展變化的不確定性,公司的收益分配具有難以避免的風(fēng)險(xiǎn)。公司在根據(jù)法律完成收益分配后,可以根據(jù)自身情況降低收益分配的風(fēng)險(xiǎn)。
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