一、上市問題

主體資格問題——委托持股——因股權(quán)激勵而產(chǎn)生的委托持股。

二、問題解決方案

由發(fā)行人收購代持股權(quán)，并簽署股權(quán)代持確認書。

三、案例評析

根據(jù)上市發(fā)行審核的相關(guān)規(guī)定和政策，擬上市公司的股權(quán)應當清晰及不存在重大權(quán)屬糾紛，以避免潛在的股權(quán)爭議，從而影響公司經(jīng)營和管理的持續(xù)性及穩(wěn)定性。委托持股屬于未能真實反映股權(quán)權(quán)屬的安排，容易引發(fā)股權(quán)糾紛。一般來說，委托持股安排是必須進行清理的。

1、由隱名股東和顯名股東出具確認函，確認過往的委托持股安排的存在；

2、雙方簽訂解除委托持股協(xié)議，通過股權(quán)贈予、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、確權(quán)等方式還原真實持股情況，使隱名股東顯名化；

3、雙方可對解除委托持股協(xié)議進行公證，以明確委托持股關(guān)系的解除是雙方真實的意思表示；

4、披露委托持股產(chǎn)生的背景及相關(guān)情況，解釋股權(quán)轉(zhuǎn)讓行為（或其他解除委托持股關(guān)系的行為）的合法性，如是否履行相關(guān)決策程序、定價是否公允、手續(xù)是否完備、及是否具有潛在糾紛等問題。

為解決同業(yè)競爭、減少關(guān)聯(lián)交易以及內(nèi)部業(yè)務整合需要，發(fā)行人于2006年以來進行了一系列股權(quán)收購，經(jīng)過該等股權(quán)收購，美邦企發(fā)公司、上海甌江、上海美邦銷售、上海美威、重慶美邦、杭州美邦、廣州美邦、北京美邦、成都美邦、天津美邦、福州美邦、西安美邦、昆明美邦、寧波美邦、濟南美邦、沈陽美邦、南昌美邦、南京美邦共18家公司成為發(fā)行人的控股子公司。上述股權(quán)收購的具體情況及18家公司的歷史沿革、股權(quán)變更如下：

（1）收購美邦企發(fā)公司100%的股權(quán)

美邦企發(fā)公司最初系由周成建等11名自然人共同出資設立，注冊資本為5,000萬元，其中周成建出資4,500萬元，占注冊資本的90%，王劍波、陶衛(wèi)平、鄧力、周文武、徐軍、楊鴿鸰、王泉庚、尹劍俠、姜義、徐衛(wèi)東10名自然人合計出資500萬元，占注冊資本的10%。根據(jù)上海新匯會計師事務所有限公司出具的“匯驗內(nèi)字2004第1350號”《驗資報告》驗證，截至2004年4月5日，美邦企發(fā)公司的注冊資本已足額繳納。2004年4月7日，美邦企發(fā)公司在上海市工商局南匯分局注冊成立并取得《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（注冊號：3102252024001）。

2005年5月11日和2005年12月1日，美邦企發(fā)公司原自然人股東王劍波、陶衛(wèi)平、鄧力、周文武、徐軍、楊鴿鸰、王泉庚、尹劍俠、姜義、徐衛(wèi)東分別與胡佳佳簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，將其各自持有的、合計占美邦企發(fā)公司注冊資本10%的500萬元出資轉(zhuǎn)讓給胡佳佳。上海市工商局分別于2005年5月31日和2005年12月29日下發(fā)給美邦企發(fā)公司《準予變更登記通知書》，準予因上述股權(quán)變更而進行的工商變更登記。

2006年8月21日，美邦企發(fā)公司當時的股東周成建、胡佳佳與上海美邦有限簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，周成建將其所持美邦企發(fā)公司85%的股權(quán)作價4,250萬元轉(zhuǎn)讓給上海美邦有限，胡佳佳將其所持美邦企發(fā)公司10%的股權(quán)作價500萬元轉(zhuǎn)讓給上海美邦有限。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，美邦企發(fā)公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：上海美邦有限與周成建分別持有美邦企發(fā)95%和5%的股權(quán)。就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，美邦企發(fā)公司取得了上海市工商局南匯分局于2006年8月25日核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（注冊號：3102252024001），完成了工商變更登記手續(xù)。

2008年6月17日，發(fā)行人召開了董事會審議通過《關(guān)于公司收購實際控制人周成建所持上海美特斯邦威企業(yè)發(fā)展有限公司5％股權(quán)設計的關(guān)聯(lián)交易的議案》，同意發(fā)行人收購周成建所持美邦企發(fā)公司5％股權(quán)，關(guān)聯(lián)董事周承建履行了回避表決程序。同日，美邦企發(fā)公司召開股東會同意股東周成建將其所持公司5%的股權(quán)作價250萬元轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人。2008年6月17日，美邦企發(fā)公司的股東周成建與發(fā)行人簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，周成建將其所持美邦企發(fā)公司5%的股權(quán)作價250萬元轉(zhuǎn)讓給發(fā)行人。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，發(fā)行人持有美邦企發(fā)100%的股權(quán)。就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，美邦企發(fā)公司完成了工商變更登記手續(xù)，并于2008年6月17日取得了上海市工商局南匯分局核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（注冊號：310225000393424）。

（2）收購南京美邦95%的股權(quán)

南京美邦最初系由周寶娥和周成培2名自然人共同出資設立，注冊資本為1,000萬元，其中周寶娥出資500萬元，占注冊資本的50%，周成培出資500萬元，占注冊資本的50%。根據(jù)江蘇天誠會計師事務所有限公司出具的“蘇誠會驗(2007)第083號”《驗資報告》驗證，截至2007年4月16日，南京美邦已收到全體股東繳納的注冊資本1,000萬元，全部為貨幣出資。2007年4月18日，南京美邦在南京市工商行政管理局秦淮分局注冊成立并取得了《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（注冊號：3201042305378）。

2007年5月28日，南京美邦當時的股東周寶娥、周成培與上海美邦有限、美邦企發(fā)公司簽署《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議書》，周寶娥將其所持南京美邦50%股權(quán)作價500萬元轉(zhuǎn)讓給上海美邦有限，周成培將其所持南京美邦5%的股權(quán)作價50萬元轉(zhuǎn)讓給美邦企發(fā)公司，將其所持南京美邦45%的股權(quán)作價450萬元轉(zhuǎn)讓給上海美邦有限。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，南京美邦的股權(quán)結(jié)構(gòu)為：上海美邦有限和美邦企發(fā)公司分別持有南京美邦95%和5%的股權(quán)。就本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓，南京美邦取得了南京市工商行政管理局秦淮分局于2007年5月30日核發(fā)的《企業(yè)法人營業(yè)執(zhí)照》（注冊號：3201042305378），履行了工商變更登記手續(xù)。

上述子公司設立時除周成建和胡佳佳以外的自然人股東，以及子公司設立后、2005年周成建和胡佳佳受讓股權(quán)前發(fā)生的股權(quán)變動中受讓股權(quán)的其他自然人股東，其持有的相關(guān)子公司的股權(quán)均系代周成建持有，該等自然人股東對相關(guān)子公司出資的資金實際由周成建提供，非該等自然人的自有出資，并且該等自然人均與周成建約定，相關(guān)出資對應的該等自然人持有的相關(guān)子公司股權(quán)的所有權(quán)由周成建實際享有，基于該等股權(quán)所產(chǎn)生之一切權(quán)利包括企業(yè)資產(chǎn)增值均為周成建所有，該等自然人不享有任何實體權(quán)利。該等自然人均系當時上海美邦有限或相關(guān)子公司的管理人員。前述代持安排系周成建當時出于激勵管理層的考慮而與該等自然人之間的一種口頭安排。周文武、楊鴿鸰、徐衛(wèi)東、王泉庚、尹劍俠、王玨、周成培、周寶娥、蔣代君、程偉雄、魯小虎、李金代、陶衛(wèi)平、王劍波、羅焱、徐軍、姜義、吳劍鋒、鄧力、楊長江等20名自然人均于事后與周成建共同簽署《確認書》確認前述股權(quán)代持安排。對于先后離職的張建鴻、任義等兩人，由于未能和其取得聯(lián)系，發(fā)行人尚未能取得該等自然人對其在發(fā)行人子公司美邦企發(fā)公司、沈陽美邦、杭州美邦和廣州美邦股權(quán)代持安排的《確認書》。保薦人和律師認為：鑒于周成建在相關(guān)子公司中均為實際控股股東，而前述兩名自然人代持股權(quán)比例較小，其在相關(guān)子公司中的代持股權(quán)比例合計均不超過10%，因此前述兩名自然人是否書面確認代持關(guān)系均不會對周成建在發(fā)行人下屬相關(guān)子公司中的實際控制地位造成任何影響。前述兩名自然人將其代持股權(quán)轉(zhuǎn)讓給周成建和胡佳佳或周成建指定的第三方時均簽署了《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，并已辦理完成工商變更登記手續(xù)，因此，其是否書面確認代持關(guān)系均不會影響相關(guān)股權(quán)轉(zhuǎn)讓的合法有效性。據(jù)此，發(fā)行人下屬相關(guān)子公司于2005年前曾存在股權(quán)代持關(guān)系不會對發(fā)行人合法擁有該等子公司股權(quán)構(gòu)成任何不利影響，亦不會對周成建在2005年前實際持有該等自然人代持的上海美邦有限及其下屬相關(guān)子公司股權(quán)構(gòu)成法律風險。

綜上所述，發(fā)行人合法持有該等相關(guān)子公司的股權(quán)，真實、有效。發(fā)行人及其下屬相關(guān)子公司的股權(quán)上不存在糾紛、重大債權(quán)債務及其他潛在風險。周成建與胡佳佳設立或取得上述18家子公司股權(quán)的出資系周成建本人及其家族成員個體經(jīng)營銷售自有品牌服裝多年經(jīng)營積累所得。經(jīng)雙方協(xié)商，發(fā)行人按照注冊資本收購上述18家子公司的股權(quán)。

公司于2006年以來收購了上述18家銷售子公司后，徹底解決了與上述公司之間的同業(yè)競爭及關(guān)聯(lián)交易，公司的獨立運作的能力得到大幅提升，實現(xiàn)了業(yè)務體系及資產(chǎn)的完整、獨立。截至2005年底，公司擁有直營店22家，加盟店999家；截至2006年底，公司擁有直營店183家，加盟店1,258家；截至2007年底，公司擁有直營店271家，加盟店1,835家；截至2008年3月31日，公司擁有直營店284家，加盟店1,927家。通過對上述公司的收購，公司的營銷網(wǎng)絡得到較大幅度的擴張，在全國范圍搭建了更為完善的銷售體系和管理體系。

五、相關(guān)法律法規(guī)

《首次公開發(fā)行股票并上市管理辦法》第13條“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東持有的發(fā)行人股份不存在重大權(quán)屬糾紛。”

《首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市管理辦法》第15條“發(fā)行人的股權(quán)清晰，控股股東和受控股股東、實際控制人支配的股東所持發(fā)行人的股份不存在重大權(quán)屬糾紛?！?/p>