保險公司運用保單貸款業(yè)務投資渠道優(yōu)勢顯著

目前我國現(xiàn)行法規(guī)許可的保險資金運用中，保單質(zhì)押貸款業(yè)務是保險公司唯一被許可的貸款發(fā)放業(yè)務，具有較強的安全性、流動性和較高的收益性。

主要表現(xiàn)在以下幾方面：

（1）違約風險小。由于保單質(zhì)押貸款業(yè)務以保單現(xiàn)金價值作為抵押，貸款額度不超過保單的現(xiàn)金價值。保單持有人退保或被保險人死亡尚未償還的貸款余額都必須從退保金或給付金中扣除，或者當現(xiàn)金價值不足以抵交欠交的保費及利息、借款及利息時，保險合同效力自動終止。故在理論上保單貸款的風險小，幾乎可以忽略；

（2）收益相對較高。相對于保險公司其他投資，按照目前監(jiān)管部門規(guī)定保單貸款業(yè)務的借款利率高于同期銀行定期存款利率和國債收益率；

（3）現(xiàn)金流比較穩(wěn)定。對保險公司而言，大量風險來自未來資產(chǎn)負債現(xiàn)金流發(fā)生數(shù)額和時間的不確定性，保單質(zhì)押貸款業(yè)務在期限、數(shù)額、還款方式等條款方面有較明確約定，具有較強的可預測性，有利于保險公司安排投資計劃和資產(chǎn)負債項目管理。

存在利率風險和機會成本，非越多越好

保單質(zhì)押貸款可能影響到保險公司的投資計劃和現(xiàn)金流，特別是利率波動時，貸款者可以通過增加貸款或盡快償還貸款獲取更大的收益，而保險公司只能被迫接受，即保單質(zhì)押貸款權(quán)實質(zhì)上是保險公司提供給投保人或保單持有人的一種期權(quán)。由此，保險公司制定保單質(zhì)押貸款條款面臨的一個核心問題是利率水平的確定。通常保單質(zhì)押貸款的利率要高于其計算現(xiàn)金價值的利率，固定貸款利率條件下市場利率波動一定程度上刺激保單持有人的貸款動機，相應造成保單貸款緊鎖保險公司投資基金的不良效應，這意味著保險公司能應用于其他投資渠道的資金減少，甚至要放棄高收益的優(yōu)質(zhì)投資項目，相應經(jīng)營的穩(wěn)定性和盈利能力因此而收到影響；另外處理保單貸款也需要一定行政費用，增加經(jīng)營成本。